维持增持评级。维持2023-24 年EPS 分别为0.68/0.86 元，新增2025年EPS 为1.03 元，维持目标价25.84 元，维持增持评级。

    　　业绩符合预期：2022 年实现营收51.31 亿元（同比+18.52%），归母净利9.03 亿元（同比+20.98%）；2022Q4 实现营收15.16 亿元（同比+14.96%），归母净利2.39 亿元（同比+24.33%）。2023Q1 实现营收11.17 亿元（同比+23.07%），归母净利1.44 亿元（同比+20.37%）。

    　　生命科学、工业品、贸易保障板块稳步增长，消费品、医药板块保持高增。2022 年生命科学实现营收22.97 亿元（同比+10.04%），第三次土壤普查推动环境检测快速增长；工业品服务实现营收9.04 亿元（同比+12.52%），工程建材检测与计量校准需求有望恢复，双碳检测业务有望高增；消费品测试板块实现营收7.16 亿元（同比+44.63%），公司在新能源汽车等领域有望保持较快增速；贸易保障板块实现营收6.62 亿元（同比+15.48%），收购蔚思博拓展半导体检测业务，有望保持稳步提升； 医药及医学服务板块实现营收5.51 亿元（同比+49.14%），CRO 业务有望随二期产能释放实现较快增长。

    　　精细化管理效果显著，盈利能力稳步提升。2022 年公司销售费率、管理费率、财务费率分别为16.67%、5.96%、-0.21%，较2021 年变化+1.09pct、+0.41pct、-0.48pct，净利率为18.02%，较2021 年提升0.39pct，盈利能力逐年提升……

    　　风险提示：半导体检测拓展不及预期；产能释放不及预期。