公司发布了重大合同公告：全资子公司上海佳豪船舶科技发展有限公司与大连因泰集团有限公司签订《28000CBM LNG运输船设计、建造工程总承包合同》，合同金额为56000 万元，履行期限至 2015 年3 月（在约定条件下允许延长交船210 日）；另外，公司近期与上海振华重工(集团)股份有限公司签订了《烟台打捞局 5000 吨打捞起重船设计技术服务合同》，合同金额为3000万元，履行期限为至甲方完成该船建设并交船。

    点评：

    EPC大单消除船舶总承包业务不确定性，5.6 亿元总包订单按9 个季度完工估算平均每个季度可贡献业绩0.01 元左右。公司研究开发和承接的因泰型 28000 立方米LNG运输船是国内首艘悬挂“五星红旗”的中小型 LNG运输船，填补了中小型LNG船舶在国内海上运输的空白，将成为中国国内海上LNG运输的示范船型，标志着公司在 LNG清洁能源运输船方面从研发阶段向工程实施阶段的转变；公司过去曾承接浮式储油船（FSO）的设计任务，并参与设计 TIGER系列钻井船，加上此次为 5000 吨打捞起重船提供设计技术服务，使得公司进一步积累了深水海工设计的关键技术和经验，为公司海工设计的顺利转型创造了良好条件。公司 2012年年报披露在手船舶工程总承包业务订单为零，此次大额 EPC合同公告将提振市场信心；若按从 2013年6 月开工建设到 2015年10月底完成估算，平均每季度可贡献约 5300万元左右收入，按 5%销售净利率计算对应每季度可贡献业绩 0.01 元左右。

    长期增长仍看游艇业务顺利开展，下月上海国际游艇展上或实现销售突破。子公司上海佳豪游艇发展有限公司负责游艇的开发、设计和制造，已开启了二艘VENERE 70S游艇的制造；子公司上海佳豪美度沙游艇装饰有限公司负责游艇的内装业务；子公司上海佳豪游艇运营有限公司负责自产和代理游艇的销售，代理意大利FIPA公司和 CRANCHI 公司高品质游艇，并完成了位于黄浦江畔的游艇码头和游艇会所建设；子公司上海佳豪游艇俱乐部有限公司负责“上海佳豪国际游艇会”的运营。2013年4 月11-14 日在上海世博展览馆举办的2013中国（上海）国际游艇展是游艇行业的盛会，公司作为国内游艇新贵在展会上取得销售突破的可能性很大。

    上调201 4、2015年盈利预测，基于总包业务和游艇业务两大不确定性中的一个已经消除，我们提升 2013年PE水平至40倍，对应 6.40 元目标价，评级调高至增持。我们调高了公司 2014、2015年的盈利预测，预计公司 2013-2015 年EPS分别为0.16 元、0.24 元和0.31 元，对应 2013-2015 年业绩增速分别为 48.42%、49.59%和28.06%；考虑到总包业务和游艇业务两大不确定性中的一个已经消除，我们提升 2013年估值水平至40倍给予6.40 元的目标价，对应 2014年PE为26.67 倍；公司股票上一交易日收盘价 6.31 元，对应 2013、2014年PE分别为39.44 倍和26.29 倍，增持评级。

    风险提示。对业绩影响大的游艇业务不确定性依然存在；行业竞争或将加剧。 相关研究 上海佳豪（300008）2012年年报点评：订单连续下滑，期待游艇业务顺利开展并扭亏_20130325