2011 年1-9 月，公司营业收入为2.10 亿元，比去年同期增长55.93%；归属于母公司的净利润为5599 万元，同比增长25.13%,EPS 为0.38 元，业绩基本符合预期。

    公司综合毛利率为 40.61%，与去年同期相比下降7.45 个百分点，主要是由于毛利率较低的EPC 业务销售占比上升；

    期间费用率为11.27%，与去年同期相比上升1.44 个百分点，主要是由于财务费用率上升1.12 个百分点。

    经营活动的现金流量同比减少 139.15%，主要是由于工程总承包EPC 业务的成本支出增加。预收帐款同比减少35.44%,公司后期EPC 等业务新签订单的情况将对预收帐款与营业收入的增速产生较大影响。

    公司步入转型发展期，已形成船舶与海工设计、EPC 业务、游艇产业等三大主营业务板块协同发展的格局。公司通过开发新产品与游轮客船设计等新市场，保障了船舶与海工设计业务的平稳发展；EPC 与游艇等新兴业务也在有序发展中。

    预计 2011-2013 年的EPS 分别为0.57、0.74、0.95 元，对应的市盈率为29.7、22.8、18.0 倍,短期估值较为合理，维持谨慎推荐的投资评级。

    风险因素：EPC 业务等新签订单低于预期，造船行业的景气度大幅下滑等。