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公司8 月27 日发布2021 半年报：报告期内公司预计实现营收11 亿元，同比增长21.27%，实现归属净利润1.39 亿元，同比增长12.30%，实现扣非后的归属净利润9.88 亿元，同比增长9.90%。对此，我们点评如下：
投资要点：
扣除去年热电堆产品影响净利润大增61.55%，符合市场预期扣除2020 年上半年因为疫情推动的红外热电堆温度传感器6955.81万元营收以及3765.03 万元净利润贡献的影响，公司2020H1 营收/净利润分别同比增长31.26%/61.55%，符合市场预期。分业务来看，传感器业务实现营收1.26 亿元，同比下降24.69%，扣除红外热电堆产品影响后，营收同比增长28.01%。智能仪表和物联网解决方案分别实现营收2.57/3.30 亿元，分别同比大增58.45%/55.74%，公用事业业务实现营收3.68%，同比增长5.58%，保持稳步增长的态势。
公司的综合毛利率33.32%，同比减少1.76pct，主要是因为去年同期红外热电堆产品高毛利率基数的影响。公司的销售/管理/财务/研发费用率分别为5.67%/6.66%/5.52%/2.10% ， 分别同比减少0.21/1.12/-0.48/0.57pct，期间费用率为19.38%，同比减少1.42pct，期间费用控制良好。
气体传感器龙头地位不断夯实，物联网生态稳步推进公司深耕气体传感器行业二十多年，掌握全球主流的核心技术，具备自主可控能力，可以生产半导体类、催化燃烧类等上百种主流气体传感器，产量占国内气体传感器的70%，处于国内龙头地位。公司近些年在增加传感器品类（压力、流量）以及拓宽行业应用（消费电子、汽车电子）方面持续发力巩固龙头地位。
同时，公司凭借传感器的技术优势，构建了“传感器+监测终端+数据采集+空间信息技术+云应用的”的完整物联网生态圈，业务涵盖智慧安全、智慧环保、智慧城市、智慧公用等领域，各领域稳步推进：
1）传感器：传统二氧化碳、VOCS、热释电等传感器稳步增长，并且部分传感器进入华为、格力、小米、海尔等企业供应链。柔性传感器产能扩产至年产千万只，与小米、科大讯飞等展开合作，目前订单饱满，车载传感器也完成了战略布局，2C 端传感器有望放量；2） 智慧安全：围绕企业、园区、城市安全三大领域，构建并优化了HSSE安全防控余应急管理一体化等系统，加大集团化客户开拓力度，客户订单量明显增长；3）智慧环保：嘉园环保垃圾渗滤液业务在餐厨领域实现项目落地，VOCS 治理进一步复制至制药、涂装、电子等行业，雪城软件参与了多个智慧环保项目；4）智慧城市：智慧燃气、智慧水务项目稳步拓展，祥云物联网平台新增客户接入量超过10 万家；5）智能家居：双光路烟雾火灾报警器成为三大运营商主推产品，电子封条和红外测温等产品适应性进一步改善，同时面向消费端的安防、健康类产品不断丰富。
事件驱动燃气监测需求提升，产品供不应求预计下半年贡献业绩近期受湖北十堰、河南商丘等地的燃气安全事故影响，全国各地政府陆续开展燃气安全的专项整治工作，并出台了相关政策：全国人大常委会新修改的《安全生产法》自2021 年9 月1 日起施行，并提到餐饮等行业的生产经营单位使用燃气的，应当安装可燃气体报警装置；2021 年6 月河南省印发《全省“九小”场所和沿街门店消防安全专项治理工作方案》，决定至9 月30 日，在全省开展为期3 个月的“九小”场所、沿街门店消防安全专项治理。目前国内燃气安装报警装置的普及率并不高，在政策驱动以及居民安全意识提高的背景下，燃气监测行业需求将提升，公司燃气报警器及安全巡检等相关产品已经出现供不应求的现象，有望受益于行业需求的办法，预计下半年相关业务的业绩贡献将会显现。
定增顺利完成，募资6 亿元，助力公司新增长8 月20 日，公司向特定对象发行股票3136.43 万股股票，募集资金净额5.91 亿元，主要用于MEMS 传感器封测产线建设、年产150万只气体传感器及19 万台智能仪器仪表生产线建设、补充流动资金等项目，项目建成后将进一步完善公司产业布局，助力公司新成长。
另外，定增价格19.13 元/股，是发行底价的1.10 倍，溢价发行，定增对象包括银河证券、银河资本、UBS AG 等中外投资机构，彰显出对公司长期价值的认可。
盈利预测和投资评级：我们看好公司在气体传感器的龙头地位以及物联网产业布局，考虑此次定增的影响，预计公司2021-2023EPS 分别为0.87、1.11、1.41 元，对应当前股价PE 为30、24、19 倍，维持公司“买入”评级。
风险提示：宏观经济下行风险、业绩不及预期风险、物联网下游应用不及预期风险、毛利率下降风险、燃气监测政策及需求不及预期的风险、疫情反复风险。