投资要点

    公司发布2017 年三季报：公司2017 年前三季度实现营业收入5.07 亿元，同比增长4.27%；实现归属于上市公司股东净利润1.30 亿元，同比增加495.13%，对应EPS0.26 元。公司2017 年第三季度实现营业收入2.30 亿元，同比增长68.99%；实现归属于上市公司股东净利润3113.32 万元，同比增加1038.87%。预计全年实现归属于上市公司股东净利润2.18-2.46 亿元，同比增长135.14%-165.13%。

    单季营收大幅上升，资产处置收入超1.5 亿元大幅增厚全年业绩。分季度来看，公司Q1、Q2、Q3 分别实现营业收入1.11、1.67 和2.30 亿元，分别同比增长-43.60%、7.96%和68.99%，公司单季订单、营收规模大幅增长，带来业绩业绩十倍向上。公司Q1、Q2、Q3 毛利率分别为18.66%、18.96%、32.14%，我们判断可能为高毛利率的产品占比增加，以及订单的放量也带来显著规模效益。公司前三季度净利润大幅增长，主要系旧厂区资产移交，按照拆迁协议确认拆迁补偿相关损益。

    布局3D 打印大产业，打造公司核心竞争力。公司7 月与东方电气（广州）重型机器有限公司签订AP1000 压力容器的相关协议，进一步扩大在核电领域的话语权。发展3D 打印派生业务，如3D 打印涂层修复、快速修复等，布局3D 打印大产业，进一步增强公司核心竞争力。

    盈利预测及评级：公司是核电HAVC 行业龙头，已获得核电军工资质，受益于军民融合、海上浮动核电站及核电招标重启的总装建设，未来有望获得大量核电订单，预计公司17-19 年EPS 分别为0.43/0.32/0.47 元。

    风险提示：3D 产业化低于预期、核电招标低于预期。