投资要点

    事件:近日公司收到国家国防科技工业局颁发的《军工核安全设备设计许可证》和《军工核安全设备制造许可证》,有效期至2021 年7 月22 日。

    公司不断深耕细作,现已掌握EPR、ACP1000、CAP1400 等第三代核岛HVAC 关键设备技术。经过多年的技术攻关,公司率先在国内开发出公路隧道用大型动叶可调轴流风机和百万千瓦级压水堆核电站核岛供热通风与空气调节关键设备,打破国外对百万千瓦级压水堆核电站核岛HVAC关键设备的技术封锁,并成功应用于岭澳核电二期。公司也掌握了EPR第三代核电站通风与空气处理系统关键技术并成功研制ACP1000 等三代核电站新型核级空气处理机组,使我国具备了三代核电站核级通风空调系统成套设备设计、制造能力,技术水平属国内领先,达到国际先进水平。

    拿到军工核电业务资质,贡献业绩新的增长点。公司是行业内首家同时获得中国核安全局颁发的核级风机和核级风阀产品的设计和制造许可证的企业,也是行业内最早获得中国核安全局颁发的核1、2、3 级不锈钢核电用钢管产品的设计和制造许可证的企业。目前公司进一步拿到军工业务资质,可提供毛利水平较高的核电军工风机(旋涡风机、离心风机、轴流风机)、风阀(隔离阀、止回阀、调节阀、电加热阀),有望进一步提升公司产品市场占比和盈利能力。

    盈利预测及评级:公司是核电HAVC 行业龙头,目前公司进一步拿到核电军工资质,受益于军民融合、海上浮动核电站及核电招标重启的总装建设,未来有望获得大量核电订单,预计公司16-18 年EPS 分别为0.21/ 0.24/0.27 元,维持“增持”评级。

    风险提示:3D 产业化失败的风险、核电发展低于预期。