投资要点

    事件:近日,公司与佛山市南海区狮山镇拆迁办公室罗村工作站签订了土地征收及拆迁补偿协议书,本次交易预计可获得税前利润约1.5 亿元。

    公司的核电 HVAC 业务主要集中于国内市场,大力拓展国际市场。公司已先后承接了国内多个二代及二代加核电站核岛通风与空气处理设备系统项目,积累了丰富的总承包经验,且公司还承接了第三代核电技术台山EPR 核电站核岛 HVAC 系统设计和设备总承包项目,公司在执行该项目时与法国阿海珐集团开展了深入的合作,积累了宝贵的第三代核电项目HVAC 总承包和与国际核电企业的合作经验,也丰富了对国际核电标准的认识和应用实践。同时,公司也在积极参与海外核电项目的投标,伴随国家“核电走出去”,努力提升公司业绩。

    不同核电站对 HVAC 系统的要求不同,公司有能力完全消化各核电站对HVAC 系统的差异化要求。公司在不断加大第三代核电站 HVAC 系统研发创新力度,如公司研制的第三代核电厂用新型核级空气处理机组、AP系列核电厂空气处理设备及风阀设备经过专家鉴定,产品质量性能达到国际先进水平,可应用于CAP1000、 CAP1400 项目,也可应用于其他核电项目,具有很好的应用前景。

    盈利预测及评级:公司是核电HAVC 行业龙头,受益于下半年的核电招标重启与海上核动力平台的总装建设,有望获得大量核电订单。由于视拆迁补偿款到账时间情况予以确认净利润,暂不调整盈利水平,预计公司16-18 年EPS 分别为0.21/ 0.24 /0.27 元,维持“增持”评级。

    风险提示:3D 产业化失败的风险、核电发展低于预期。