事件:公司12 月30 日公告,鉴于重型金属3D 打印技术在核电核化工装备行业的良好潜力,公司控股子公司南方增材与中国核电工程有限公司就核电核化工装备电熔增材技术达成合作研发意向,双方拟签订合作意向书。

    点评:

    三大合作项目齐头并进,产业化布局有条不紊。公司于2012 年正式以子公司南方增材为主体投资“重型金属构件电熔精密成型技术产业化项目”,项目历经4 年已取得初步成效。2015 年,公司先后与隶属于国电投集团的上海核工程研究设计院以及隶属于中核集团的中国核动力研究设计院达成技术合作协议,分别在核电主蒸汽管道贯穿件模拟件、ACP100 反应堆压力容器等核电站关键金属构件中开展材料研发、样件设计与试制、标准编制等方面合作。此次与中核工程的合作将成就年内第三项重量级合作项目。三大项目的齐头并进符合公司全力推广重型金属构件3D 打印技术的先前预期,产品同时覆盖百万千瓦级核电机组与多用途模块化小堆机组,有望最早应用于ACP100 示范工程。

    “重型金属构件3D 打印技术”项目首席科学家王华明教授于2015 年成功当选中国工程院院士,专家团队技术实力雄厚。王华明教授持有南方增材31%的股权,为我国增材制造领域泰斗级人物,其带领专业技术团队共同参与项目的研发将对项目起到重要的推动作用。同时,南方增材主要团队成员还包括曾担任田湾核电站总经理、国际原子能机构国际核安全小组成员之一的常南先生、拥有近30 年核电工程项目管理经验的朱志宇先生等,从技术、管理、渠道等多方位助力公司重型金属构件3D 打印技术的产业化发展。另一方面,南方增材还与哈尔滨工业大学签订了《技术服务协议》,凭借哈工大在机电自动化、金属材料等领域的学科优势就电熔增材制造设备展开联合研发。

    全资子公司中兴装备正积极投入3D 打印特种金属原材料母材的定制式研发与生产工作。中兴装备为我国石化、核电等能源工程用不锈钢无缝钢管特种管件专业供应商,为该细分领域行业龙头。公司在特种金属原材料领域深耕多年,掌握大量一线数据,其通过对金属原材料微量元素的调整实现原材料性能、成型特性等方面差异化供给,为3D 打印核心技术之一。南风股份成功收购中兴装备完成3D 打印全产业链关键布局,保障公司核心技术的内部化,实现对于原材料的成本控制及知识产权的有力保护。

    维持“推荐”评级。我们预测公司2015 年-2017 年EPS(最新摊薄)分别为0.18、0.32 与0.40 元。

    风险提示:“十三五”核电装机不达预期、重型金属构件3D 打印技术产业化遇阻。