事件:公司11 月14 日公告,向全资子公司广东南风投资有限公司增资1.2 亿元。南风投资将与新疆吉瑞祥科技股份有限公司、广东中惠集团有限公司共同出资成立新疆丝路联众新能源有限公司,从事风力发电有关业务。

    投资要点

    1.2 亿元增资子公司南风投资设立风电公司,布局风电能源南风投资成立于2014 年1 月,尚未开展经营业务。此次,南风投资出资1.2 亿元,占比25%;吉瑞祥出资2.45 亿元,占比51%;中惠集团出资1.15 亿元,占比24%。此次对外投资,将充分发挥公司在风电行业累积的技术、生产经营等方面优势与经验,结合吉瑞祥、中惠集团的金融和产业集聚能力,实现对风电行业上下游产业链的延伸和拓展,将有利于提升公司的盈利能力和竞争能力,符合公司长远发展的战略规划与长远利益。

    吉瑞祥承诺将其现有的4 个风电项目资源(分别为达坂城风电项目,木垒风电项目,福海风电项目,阿勒泰风电项目)依法投入新疆丝路,确保总装机容量不低于20 万千瓦由新疆丝路负责开发运营(按照风电机组每千瓦造价0.5 万元,20 万千瓦装机容量项目总投资约为10 亿元);同时鉴于南风股份在风电行业的技术和经营经验,风电项目涉及的风电叶片设备应优先使用公司的风电叶片设备;风电项目公司的业务由南风股份优先承包。

    重型金属3D 打印核级应用成熟在即

    与国核合作主蒸汽管道贯穿件:南方增材与上海核工程研究设计院(隶属国核,728 所)的合作产品核电主蒸汽管道贯穿件样品已完成,目前进入国的检验时期。若合格,未来将批量生产,不仅实现贯穿件等大型铸锻件的进口替代,且将缩短供货周期至3-6 个月。与中核合作AP1000 压力容器:南方增材与核动力院签订了《ACP100压力容器电熔增材制造技术服务合同》,核动力院(隶属中核),承担了核岛主系统设计与技术服务,在我国先进能源开发体系中占重要地位。中核与南方增材的合作经过了前期的充分论证,未来将共同策划并开展压力容器电熔增材制造相关标准的编制工作。

    公司此前与国核合作研发,此次再与中核合作,证明了南方增材的技术实力再次得到三大核工业集团的认可。

    核级铸锻件市场空间大

    按照国家核电中长期规划,到2020 年要达到5800 万千瓦在运和3000 万千瓦的在建规模(共计8800 万千瓦的装机规模),核电设备投资占核电总投资的55%左右,可以推测到2020 年核电设备总需求约3025 亿元,年需求约600 亿元。核电压力容器是高端大型锻件里最难生产的设备(耐高温、耐高压、耐腐蚀),如果能通过3D 打印技术生产,其他核电、火电、石油化工的大型铸锻件都可以通过3D 打印的方式完成生产,核级铸锻件3D 打印应用空间大。

    公司传统主业风机受益核电重启,暂停资质有望在年底恢复公司的传统主业风机业务目前市占率70%+,预计可以顺利续证。受核电重启利好,以及核电走出去上升为国家战略,预计明年收入增速将显著高于今年,我们判断公司当前处在收入利润的低点,未来业绩弹性大。