1、事件

    公司发布公告公司近日与中国核电工程有限公司签订了“田湾核电站3、4号机组核岛风阀设备供货合同”的《合同协议书》，合同金额为人民币9,520万元。

    2、我们的分析与判断

    （1）中标合同约占2011 年收入的18.1%，将于2014年开始贡献业绩

    田湾核电站项目位于江苏连云港，规划容量为8台百万千瓦级压水堆核能发电机组。3、4号机组为俄罗斯加改进的压水堆核电机组，1、2号机组已于2007投入商业运行。本次合同的金额为9,520 万元，约占2011 年度主营业务收入的18.1%。根据项目的供货进度，本次合同将对公司2014-2016 年度的业绩产生积极影响。

    （2）公司凭借核电领域优越技术优势中标项目

    公司是国内具有核电领域HVAC设备总承包经验的两家公司之一。公司为国内唯一一家同时拥有核级风机产品和核级风阀产品设计制造许可证的企业。公司之前与中广核发生类似业务，2008-2011年的累计交易金额为10115万元。核电相关设备对安全性、耐用性等要求非常严格，公司已交付使用的设备起到市场示范效应。公司凭借核电领域优越技术优势中标该项目。公司为我国三代核电HVAC市场领导者，一旦核电重启，公司核电业务将恢复高增长。

    （3）看好重型金属构件电熔精密成型技术产业化项目

    公司重型金属构件电熔精密成型技术项目已进入产业化发展阶段。该项由公司自主研发、属国际首创，可广泛应用核电装备、火电机组及水电、石化、冶金、船舶等行业等大型、重型金属构件的制造，有效打破国外对高端重型锻件核心技术的封锁。我们认为公司技术成熟，产业化成功概率大，公司厂房预计今年年底建好，项目进度将快于预期，预计明年可开始贡献业绩。该项目前景广阔，项目一旦产业化成功，公司可迅速扩充产能，高端重型锻件市场份额将快速提升，公司业绩将迎来爆发式增长。

    3、投资建议

    我们暂不调整公司的盈利预测，预计2012-2014年EPS分别为0.35元、0.43元、0.62元，对应PE分别为62倍、51倍、35倍，维持“推荐”评级。投资风险：产业化进程失败；核电投资低于预期。