公司10 月22 日公告对研究所增资，将主要用于“重型金属构件电熔精密成型新技术及装备”项目，我们认为公司进入重型金属构件生产优势有三：1）公司拥有多年风机制造经验，在焊接、铸造方面有大量积累；2）引进最权威专家，在精密制造领域研发能力强劲；3）核电市场设备龙头，新产品进军核电订单无忧。

    在核岛风机及空气处理设备（HAVC）领域，南风市场份额超过70%，囊括中广核全部核电站订单。

    新产品下游应用广阔，公司规模有望上新台阶

    南风研究所重型金属构件电熔精密成型技术，主要应用于核电、火电、化工、船舶等重大工业装备制造领域。精密成形改造了传统成形技术，使之由粗糙成形变为优质、高效、高精度、轻量化、低成本的成形，成形的机械构件具有精确的外形、高的尺寸精度和形位精度，下游应用极其广阔。公司目前3-4 个亿的销售收入，此项目如果能顺利量产，公司业绩具备大幅提升空间，规模有望上新台阶。

    核安全检查结束，公司核电订单有望恢复

    受福岛核电事故影响，我国对在建核电项目进行全面安全审查，并暂停审批新项目，南风作为核电站核岛HAVC 设备主供应商，前三季度核电订单受到影响。

    目前，核电安全检查已经结束，新项目审批有望放开，公司核电业务有望回复。

    公司是目前国内唯一能提供核岛HVAC 总包设备的厂商，也是唯一能够提供三代核电站核岛HVAC 设备+设计总包的厂商，一旦核电站新项目招标开始，公司核电业务具有较高业绩弹性。

    地铁设备高峰渐进，拉动公司业绩增长

    近期国务院批复了22 个城市的地铁建设规划，至2016 年我国将新建轨道交通线路89 条，总建设里程为2500 公里，2010-2016 年每年平均300-350 公里。

    南方风机地铁风机占有率30%，公司有望每年获得100 公里左右的地铁风机订单。随着首批地铁建设城市土建的完成，公司地铁风机交货量将渐入高峰。

    风险提示：新技术产业化风险