中报情况：

    2011年上半年，公司实现营业总收入17,348万元，同比增长30.89%；利润总额3,640万元，同比增长18.57%；净利润3,087.45万元，同比增长19. 85%。

    核电在手订单确保未来几年高增长，后续订单要看何时审核放开公司目前核电HVAC在手订单将近11亿元，可确保未来几年的业绩高速增长。

    不过受日本核事故影响，国内核电项目招标暂停，我们预计今年8月份后，国家完成核安全审核后可能重新启动后续项目招标。

    地铁风机进入景气高峰期

    地铁风机投标进入景气高峰。从公司的情况来看，下半年参与投标数量将超过上半年1 倍以上；从市场容量来看，目前国内规划准备建设的地铁项目接近100 条，平均每年20-30 条；平均地铁风机需求量为300 万/公里左右。

    公司占据25－30%市场份额，未来几年都是行业景气高峰。

    风电风机难挑大梁、工民用风机产能释放

    我们认为公司虽然进入武汉国测诺德风机叶片供应体系，但整机厂商的综合实力较弱及风电行业处于低谷，风电叶片将难以体现业绩。工民用风机由于解决了之前的产能困境，后续订单和收入将有较大幅度的增长。

    超募资金使用值得期待

    公司目前尚有将近亿元的资金尚未使用，根据公告，公司还将继续在新材料、新能源等领域做大做强。我们认为公司不排除在新能源、军工高端产品等领域持续投入，新增利润增长点。

    盈利预测与投资建议：经过测算，2011-2012年的EPS分别为0.88和1.12元，我们给予2012年的30倍估值，目标价为33元，“持有”评级

    风险提示：核电后续招标延后影响公司新增订单