近期,乐普医疗发布2021 年中报,报告期内公司实现营业收入65.21 亿元,同比增长53.87%;实现归母净利润17.26 亿元,同比增长51.34%;实现扣非归母净利润17.18 亿元,同比增长54.12%。
盈利预测:展望未来,随着介入无植入等重磅新品的逐步放量,叠加后续创新器械品种的不断上市,公司器械板块有望中长期保持稳定较快增长,成为公司成长的核心驱动力。药品业务随着降糖线、仿制药纯增量品种的陆续上市,将为公司提供较为稳定的现金流。同时,人工AI、家用医疗器械等新增量业务也将为公司发展提供增长点。我们更新盈利预测,预计2021-2023 年EPS 分别为1.35、1.49 和1.85 元,2021 年8 月27 日股价对应PE 分别为18、17、14 倍,维持“审慎增持”评级。
风险提示:政策影响超预期;核心产品销售低于预期;重磅新品上市进度低于预期;商誉减值风险。