公司预测2021年上半年盈利同比增长50-70%

    　　公司发布2021年半年度业绩预告：公司预计上半年归母净利润区间为17.11亿元-19.39亿元，同比增长50%-70%；非经常性损益对归母净利润影响金额约800万元。

    　　关注要点

    　　新冠抗原试剂境外业务及介入无植入创新产品组合实现快速增长。根据公司发布的业绩预告，2021年上半年，公司介入无植入创新产品组合实现显著增长，实现销售收入3.64亿元，较去年同期增长1951.6%，报告期内二季度较一季度环比增幅75.6%，二季度支架业务板块基本恢复到2019年的正常水平。支架以外的常规业务实现了稳定增长，导致新冠业务以外的总体常规业务较去年同期实现10%-20%的增长。新冠抗原试剂境外业务快速增长，对公司业绩产生较大影响。

    　　1Q2021创新器械发力明显。102021收入27.49亿元（YoY +64.96%），新冠疫情相关体外诊断产品收入6.07亿元，除新冠相关产品外的原有基本业务收入同比增幅为+28.57%，新型创新产品正逐渐成为冠脉产品的主力军，介入无植入创新产品组合（可降解支架、药物球囊、切割球囊等）实现销售收入1.32亿元，较去年同期同比增长1400%，较2020年第四季度环比增长320%，介入无植入创新产品组合占冠脉产品总销售额的62.6%。我们预期创新器械业务二季度将延续一季度的趋势。

    　　创新器械管线布局丰富。公司进一步加大创新医疗器械研发力度，保障各喷重大创新产品（全自动起搏器、二尖態腱索修复系统、二尖瓣夹修复系统、冷冻球囊设备及导管、超声肾动脉射频消融设备及导管、声波球囊、FFR设备及导丝）进入临床阶段。加快已进入临床的三代主动脉瓣膜、可降解PFO，可降解ASD及各种药物球囊的临床入组进度。公司依托已有的平台技术，进一步做大做强9大类医疗器械板块，更加骤焦国际第三代生物可吸收支架、外周生物可吸收支架等“介入无植入"生物可吸收器械。我门认为未来创新器械研发的进展是公司的经营看点。

    　　估值与建议

    　　考虑到新冠检测带来的业务增量，我们上调2021年EPS盈利预测23.37%至1.53元，并维持2022年EPS盈利预测1.63元不变。我们维持跑赢行业评级，当前收盘价为29.56元，对应2021/2022年19.3倍/18.1倍市盈率我们维持目标价39元，对应2021/2022年25.5倍/23.9倍市盈率，较当前股价有31.9%上行空间。

    　　风险

    　　高值耗材降价风险，药品集采降价风险，公司新产品研发风险。