业绩概览：公司发布2024 年一季报，2024Q1 公司实现营业收入14.88 亿，同比增长22.79%；实现归母净利润2.95 亿，同比增长65.62%；实现扣非归母净利润2.87 亿，同比增长95.39%。

    　　精品SLG 游戏全球运营，训练具备壳木游戏特质的AI 模型。公司旗下壳木游戏专注SLG 游戏全球化发行并长线运营，出海优势持续扩大。技术创新方面，公司使用AIGC 工具提高制作效率，降低制作成本。游戏团队持续向AI 软件投喂具有壳木游戏特色的数据资源，并通过持续的训练和迭代，训练出具有壳木游戏特质的AI 模型，助推游戏创作进度加快。

    　　云业务快速成长，深挖企业级客户价值。公司云业务处于高速增长期，云服务助力中国企业在全球范围内完成IT 资源整合、降低管理运维成本。通过与亚马逊云科技的合作，公司重构了在公有云领域的核心竞争力，提升出海能力。目前公司云业务服务客户超300 家，覆盖游戏文娱、跨境电商、智能硬件、教育医疗、金融科技等领域。云服务团队将持续深挖为企业级客户提供解决方案的能力，为现有客户提供更多云上增值服务。目前已推出“云桌面”、“云端渲染”、“CDN 预热”、“eks 一键升级”、“IOT/LBS 位置服务”、“云托管”等企业级解决方案，并推出了专属亚马逊云科技的云成本优化管理产品“ultra-tweaker”，该产品已上架中国及海外Marketplace。

    　　构建“认知+”产业生态，打造多领域多场景AI 解决方案。公司人工智能业务专注于“认知+”产业生态构建，运用自研NLP 自然语言处理核心技术，以AI 赋能千行百业。公司围绕智能催收、智能营销等垂直领域场景打造人工智能解决方案，实现了降低人力成本、提高客户转化的企业目标。公司推出了业界首款面向业务建模的非结构化文本分析挖掘平台DINFO-OEC。截至2023 年12 月31 日，公司在人工智能领域公司已获得授权专利179 件，其中发明专利172 件，新增专利的应用方向为语音合成、多事件抽取、网站信息采集等。公司持续推动核心AI 技术在产品和业务中应用落地。

    　　盈利预测：公司两款核心产品保持稳健的流水贡献，为公司筑造稳固的业绩基本盘。储备两款SLG 融合类游戏预计今年在海外发行上线，带动游戏业务进入新一轮增长周期。同时公司持续推动核心AI 技术的突破，推动AI 技术在多行业应用落地。我们预计公司2024-2026 年分别实现营收70.35/80.91/90.62 亿元，同比增长18.0%/15.0%/12.0%；实现归母净利润10.03/11.91/13.53 亿元，同比增长13.1%/18.7%/13.6%，对应PE 19/16/14x，维持“买入”评级。

    　　风险提示：产品表现不及预期；新技术发展不及预期风险；老游戏流水下滑风险；政策监管风险。