事件：2024 年1 月10 日发布业绩预报称，2023 年公司预计实现归母净利润8.3-9.3亿元，同比增长53.17%-71.62%；预计实现扣除非经常性损益后的净利润为7.7-8.7 亿元，同比增长73.03%-95.51%。

    　　游戏业务稳中有升。成熟产品方面，根据SensorTower 数据，《Age of Origins》（《旭日之城》）2023 年Q4 充值流水创新高，《War and Order》（《战火与秩序》）2023 年Q4 充值流水维持高位稳定，两款成熟产品奠定公司业绩增长的基石。根据SensorTower，在2023 年12 月中国手游收入Top30 海外排行榜中,《Age ofOrigins》（《旭日之城》）和《War and Order》（《战火与秩序》）分别位居第7 名和第23 名。根据SensorTower，在2023 年12 月中国手游发行商全球收入排行榜中，壳木游戏位列第8 名。储备产品方面，公司储备了两款SLG 新产品，分别是代号DL（科幻题材）和代号LOA（文明题材），预计在24 年上线。根据公司过往的精品化产品和精细化运营的经验，24 年的两款新游值得持续关注。业务出海方面，2023 年公司游戏业务出海收入占比接近九成。

    　　计算机业务平稳增长。2023 年，ICT 运维、信息安全、云转售、物联网、人工智能等业务均平稳增长。其中公司旗下鼎富智能运用NLP 技术的人工智能催收解决方案“泰岳小催”于2023 年下半年升级为“泰岳智呼”，在原有的催收业务基础上拓展出新的业务场景人工智能电销业务，我们看好公司人工智能业务的产品化和商业化的持续推进。

    　　盈利预测和投资建议：根据业绩预告，我们上调公司23-25 年收入预测至60.7/72.6/84.2 亿元，同比增长26.3%/19.6%/16.0%。我们上调归母净利润预测至8.9/9.9/12.3 亿元，同比增长64.4%/10.7%/24.9%。我们看好游戏业务成熟产品的稳定性和新产品的业绩预期，以及计算机业务持续产品化和商业化的进度。

    　　维持“买入”评级。

    　　风险提示：产品上线不及预期；行业竞争加剧；行业政策变化。