投资要点：

    　　事件：10 月13 日晚公司发布2016 年前三季度业绩预告，预计前三季度归属于上市公司股东的净利润32,240.29~37,613.67 万元，同比上升80%~100%。

    　　单季度内生大幅增长，全年高增长可期。排除上半年实施壳木软件业绩承诺补偿方案带来1.67 亿元非经常性损益影响，计算公司第三季度单季归母净利润为7,779~13,153 万元，相较于2015 年同期6,807 万元同比增长14.28%~93.22%，单季业绩大幅增长且具有持续性，全年业绩大概率获得较去年同期大幅增长。

    　　ICT 运营管理业务进展顺利，融合通信有望引爆新的高速增长点。公司ICT 运营管理业务的签约、实施总体进展顺利。我们认为年底中国移动和飞信的推出有望给公司带来新的高速增长点。和飞信未来将以内置应用和外置APP 两种方式推广，将“新消息”、“新联系”、“新通话”等业务融合，公司作为中国移动融合通信业务合作的核心供应商之一，飞信到和飞信的转变意味着公司从即时通信到融合通信的战略转型，实现从飞信业务收入水平下降趋势转换到融合通信领域的高增速轨道中来。

    　　游戏业务再回巅峰，“小而美”策略促进现金奶牛健康成长。公司今年游戏业务重新聚焦擅长的海外策略类（SLG）游戏，上半年推出的新款重度游戏《War and Order》作为一款纯3D的SLG 游戏于4 月份在海外上线，至今已获得多次谷歌全球精选游戏首页推荐，我们测算2016年6 月至9 月全球流水（游戏充值额）分别达到2,000 万元，2,800 万元，3,200 万元和4,500万元，流水持续上升、情况喜人。我们认为该游戏全年表现有望超市场预期，同时也是公司制定游戏板块新策略“聚焦精品游戏，不盲目扩展，追求小而专、小而美”后的良好开端，期待未来新游戏内容引进与推广。

    　　新兴业务值得期待，重点关注安防物联网明年业绩表现。公司全资收购鼎福科技，进入非结构化大数据和人工智能认知技术领域，拥有业界领先的自然语言语义理解技术，在人工智能与大数据领域获得先发优势。在物联网与通讯技术应用领域，公司的“智慧+”产品（智慧线/墙/芯）在机场、核电、石化等周边安防市场均取得销售突破，公司产品相较于同类产品具有误报率低、部署灵活无死角、通信定位一体化等优势，具备技术独特性，公司产品方案在2016 年成熟定型，在多种应用场景均有了成功案例，示范效应墙，未来有望实现从1 到N快速扩张发展。

    　　维持盈利预测，维持“买入”评级。预计2016~2018 年EPS 分别为0.36\0.52\0.68 元。PE分别为31、22、17。分部估值法计算公司市值261 亿，目标股价13.31 元。