事件：特锐德发布三季报，2023年第三季度，公司实现营业收入37.95亿元，同比+59.15%；实现归母净利润1.28 亿元，同比+102.86%。2023年前三季度，公司实现营业收入94.03 亿元，同比+36.59%；实现归母净利润2.22 亿元，同比+111.27%。

    　　点评：

    　　营收、利润逐季提高，期间费用率同比优化，经营现金流转正。公司收入、归母净利润逐季提高，不断向好。公司Q1/Q2/Q3 分别实现营业收入19.77/36.30/37.95 亿元， Q2/Q3 环比分别实现增长83.59%/4.6%；Q1/Q2/Q3 分别实现归母净利润0.20/0.74/1.28 亿元， Q2/Q3 环比分别实现增长263.1%/73.2%。期间费用率方面，前三季度期间费用率为16.7%，同比下降2.7 个百分点。经营现金流方面，第三季度为9.96 亿元，扭转前两季度经营现金流为负的情况，现金流状况有所改善。

    　　充电桩数量稳步增长，充电量同步提升，市占率稳定。根据充电量联盟数据，截止2023 年9 月，公司控股子公司特来电公共充电桩保有量4.66万台。特来电7/8/9 月新增公共充电桩分别为1.05/1.22/1.52 万台，公共充电桩市占率维持在20%左右；7/8/9 月份运营充电桩充电量分别为8.39/8.79/8.24 亿度，占全国总充电量的比例维持26%左右。从公共充电桩保有量及充电量角度来看，市占率均相对稳定。

    　　紧抓“双碳”目标机遇，两大业务板块有望快速发展。公司业务主要分为“智能制造+系统集成”业务以及电动汽车充电网两大板块。公司“智能制造+集成服务”业务全面发力“源网荷储”蓝图，构建以新能源为主体的新集成生态系统。充电业务领域，公司已成长为国内领先的电动汽车充电网运营商和充电设备制造商，在行业内率先提出并应用充电网技术路径，为用户提供充电系统解决方案及充电网运营服务。能源转型背景下，新能源以及电动汽车行业迎来快速发展的机遇期，公司两大板块有望充分受益，迎来快速发展。

    　　盈利预测与投资评级：预测2023-2025 年，公司归母净利润分别为4.1/6.4/9.3 亿元，同比增速分别为50%/57%/44%；对应PE 分别为49/31/21倍，维持公司“买入”评级。

    　　风险提示：制造业务竞争加剧，毛利率大幅下降；行业需求不及预期；充电桩利用率不及预期；充电服务费大幅下降等。