业绩符合预期，收入规模及盈利水平显著提升

    　　特锐德发布2023 年半年报，公司2023H1 实现营业收入56.07 亿元，同比+24.63%；实现归母净利0.94 亿元，同比+123.88%；实现扣非归母净利0.59 亿元，同比+367.42%。其中，2023Q2 实现营收36.3 亿元，同比+37.1%，环比+83.6%。归母净利0.74 亿元，同比+195.7%，环比+263.0%。扣非归母净利0.53 亿元，同比+606.5%，环比+849.0%。公司为充电运营龙头，规模优势显著，我们维持原有盈利预测预计公司2023-2025 年营业收入分别为149.06、192.90、250.34 亿元，归母净利润分别为4.11、7.15、10.78 亿元，EPS 为 0.39、0.68、1.02 元/股，当前股价对应PE 分别为47.3、27.2、18.0 倍，维持“买入”评级。

    　　充电网业务维持高增同比减亏，“智能制造+集成服务”业务稳健增长分业务看，公司2023H1 充电网业务板块实现营收23.67 亿元，同比+49.69%；实现毛利3.30 亿元，同比+34.79%。毛利率为13.9%，同比-0.6pct；实现净利润-0.71 亿元（2022H1 为-1.11 亿元），同比减亏。公司2023H1“智能制造+集成服务”板块实现营收32.41 亿元，同比+11.05%；实现毛利7.2 亿元，同比+18.29%。

    　　毛利率为22.2%，同比+1pct。其中，2023H1 新能源发电场景累计中标额较2022年同期增长超40%。

    　　充电网业务规模优势显著，微电网项目快速发展截至2023 年6 月底，公司累计充电量突破207 亿度，最高日充电量超过2800万度。截至2023 年6 月底，公司运营公共充电终端42.80 万台，其中直流充电终端25.65 万台，市场份额约为28%，排名全国第一；2023 年1-6 月公司充电量达41 亿度（同比+57%），市场份额约为26%，排名全国第一。2023 年1-6 月，公司积极参与经济调度、负荷约束、调峰辅助服务、需求侧响应等能源管理业务，参与电量超过7000 万度。截至2023 年6 月底，公司通过投建或销售模式累计布局的新能源微电网项目接近200 个，覆盖城市超过80 个。

    　　风险提示：充电桩运营盈利能力不及预期，充电桩行业竞争加剧。