事件

    　　公司发布2022 年前三季度业绩预告：预计22 年前三季度归母净利润1.55 亿元-1.70 亿元，同增143.8%-167.4%；22 年前三季度扣非归母净利润1.25 亿元-1.4 亿元，同增180.8%–214.5%。

    　　简评

    　　市场需求扩大叠加学员参培意愿逐步恢复，22Q3 业绩持续高增。

    　　22Q3 公司归母净利润预计为6500-8000 万，同增73.6%-113.7%（22Q1、Q2 增速为193.77%、248.7%）；22Q3 扣非归母净利为5500-7000 万元，同增75.1%-122.9%。22Q3 业绩相较Q1、Q2 的0.19、0.68 亿元仍延续高增，主要系数字化人才市场需求扩大下就业班报名人数明显增长。根据智联招聘的《2022 雇佣关系趋势报告》，目前8 成以上企业开始数字化转型，内容涵盖办公自动化、供应链数智化、居家办公等，以实现高效协同和降本增效。

    　　短期培训业务复苏良好，公司利润率正稳步提升。疫情虽有局部短期反复但整体向好，一方面公司线下培训逐步复苏，学员参与培训的意愿逐渐恢复；另一方面通过线上培训予以补充。22H1 公司线上/下短训服务、非学历高教业务营收3.73、0.12 亿元，同比+31%、-13.5%。受益于经营效率和排课密度提升，22H1 短训服务毛利率60.3%/+13.9pct，22H1 公司毛利率、净利率为62.9%、29.6%，分别+14.3pct、+17.6pct。公司深耕教研，课程深化改革成效显著。根据传智教育2022 年7 月学员就业报告，学员就业率及就业薪资持续上升，其中人工智能开发、Python+大数据开发、Java 等平均就业薪资均超万元。

    　　学历型职教布局逐步推进，正逐步打通学历教育增量空间。2021年12 月公司投资举办营利性全日制统招中职学校—宿迁传智互联网中等职业技术学校(简称“传智互联网学校”)，开设计算机应用、软件与信息服务、大数据技术应用等专业，致力于培养互联网白领人才，中职学校已于今年9 月开学，计划招生人数2000人（一期校区容量近6000 人，二期土地尚未建设）。

    　　发布员工持股计划，调动员工积极性。本次员工持股计划来源为公司回购的股份，股份总数不超过365.87 万股，占股本0.91%，授予价格为7.39 元/股。本次计划参与人数共95 人，包括副总裁、财务总监、董秘4 名高管，存续期为120 个月，在满17 个月、29 个月、41 个月时解锁30%、30%、40%，三个解锁期对应目标值（非唯一考核标准）为2023-25 年净利润（扣非且不考虑股份支付费用）达1.85 亿元、2.15 亿元/+16.2%、2.5 亿元/+16.3%。

    　　盈利预测：预计公司22-24 年收入为8.18、9.92、12.0 亿元，同增23.2%、21.4%、20.9%；归母净利润为1.82、2.20、2.63 亿元，同增137.3%、20.6%、19.8%，对应PE 分别为36、30、25 倍，维持“买入”评级。风险提示：新冠疫情反复、市占率提升不及预期、行业竞争加剧、市场对数字化人才需求下降的风险