事件:4 月21 日,公司发布2021 年年报和2022 年一季报。2021 年,公司实现营业收入10.14 亿元,同比增长24.21%,归母净利润1.22 亿元,同比增长23.96%,扣非归母净利润1.07 亿元,同比增长23.39%。2022 年一季度,公司实现营业收入2.92 亿元,同比增长30.93%,归母净利润0.36亿元,同比增长26.05%,扣非归母净利润0.31 亿元,同比增长16.92%。

    点评:1、消费电子业务增长超预期,一季度开局良好:2021 年,公司在手订单饱满,产能利用率高,营收和归母净利润均实现24%左右的稳健增长,主要原因为:a.通信电子陶瓷外壳业务在光模块市场增长平稳,5G 需求有所下滑背景下,通过国产替代带来的份额提升,实现光器件电子陶瓷外壳业务的平稳增长,无线功率器件特别是第三代半导体材料的产品因为产业处成长期增速仍较快。公司通信器件用电子陶瓷外壳业务实现收入7.25 亿元,同比提升13%,占营收比重为71.49%,稳步下降,产能限制因素仍存;b.伴随IPO 前投资的新产线达产和国产替代需求加速,公司消费电子陶瓷外壳及基板收入增长超预期,在高端声表晶振、3D 光传感等产品领域突破,同比提升433%至1.22 亿元,占总收入比重提升9.20pct 至12.00%,其中,2021 年上半年收入为0.41 亿元,下半年收入为0.81 亿元,环比增长明显。c.汽车电子件产品稳健增长,实现收入0.90 亿元,同比增长23.26%,占营收比重8.90%;d.工业激光器用电子陶瓷外壳实现收入

    风险提示:1、资产注入进度不及预期;2、国际贸易摩擦相关风险;3、新产品研发风险。