1 月30 日，劲仔食品发布2022 年业绩预告。

    　　投资要点

    　　业绩超预期，改革效果显著

    　　根据业绩预告，预计2022 年公司归母净利润1.23-1.32 亿元，同增45%-55%；扣非1.13-1.21 亿元，同增50%-60%。其中2022Q4 归母净利润0.33-0.42 亿元，同增57%-100%。该业绩超预期。2022 年公司加大研发投入与产品创新，深化营销网络建设，持续品牌专业化年轻化打造，发挥自主制造核心优势，经营情况稳步改善。

    　　聚焦核心品类，大股东定增终落地

    　　当前公司聚焦休闲鱼制品、豆制品、禽类制品等高蛋白健康品类，以“大包装”策略助力第二成长曲线打造，在原有独立小包装优势基础上，推动整盒装、袋装“大包装”产品销售，大力推广散称装产品，新品类、新品规拓展顺利，产品矩阵进一步优化；此外，公司传统流通渠道、现代渠道和线上渠道实现立体式全渠道稳健发展，渠道竞争力不断加强，零食专营渠道亦有不错表现。另外，公司发布2022 年定增公告书，定增价为 5.95 元/股，大股东认购数量4790 万股。

    　　大股东定增终落地，继续看好公司未来。

    　　盈利预测

    　　考虑定增落地对股本摊薄及业绩预告，我们略调整2022-2024 年EPS 为0.28/0.37/0.46 元（前值为0.29/0.37/0.45元），当前股价对应PE 分别为41/32/25 倍，维持“买入”

    　　投资评级。

    　　风险提示

    　　宏观经济下行风险、新品推广不及预期、原材料上涨等。