本报告导读：

    2022 年Q3 公司实现营收4.01 亿元，同增79%，归属净利0.51 亿元，同增68%，符合市场预期；随着新产能对应的收入开始释放，公司业绩开启加速增长投资要点：

    上调目标价至36.6元，维持增持评级。上调公司 2022-2024 年的 EPS 预测为0.81/1.22（+0.13）/1.68（+0.25）元，参考可比公司给予公司2023 年30 倍PE，上调目标价至36.6 元（原为27.25 元），维持增持评级。

    业绩加速增长，符合市场预期。2022 年前三季度公司实现营业收入8.29亿元，同增25.61%；归属净利润1.06 亿元，同增21.48%；扣非净利润0.81 亿元，同增16.55%。其中Q3 营收4.01 亿元，同增78.62%，归属净利润0.51 亿元，同增67.89%，开启加速增长，符合市场预期。

    产能释放带来业绩加速，从从库存和合同负债来看，公司高增速有望维持。近几年限制公司增长的主要瓶颈为产能，2021 年H2 公司新产能逐步达产，对应收入从2023 年Q3 开始释放，带动了业绩加速增长。从在手订单、库存和合同负债等多个维度判断，公司的高增长有望维持。2022 年Q3 公司库存14.09 亿元（2021 年末为10.63 亿元），合同负债11.15 亿元（2021 年末为7.7 亿元）。

    一体化压铸零部件逐步量产，依托安徽产业集群弹性期待。2022年H2开始公司部分小吨位压铸产品开始小批量生产，2023 年大吨位一体化压铸零部件有望量产，带来新的增长点。依托安徽地区汽车产业链的集群效应，叠加公司在车身结构、材料、模具等领域积累，公司一体化压铸业务的业绩弹性值得期待。

    风险提示：原材料等成本大幅提升的风险、轻量化业务低于预期的风险