事件： 2022 年4 月8 日，公司与华为举行战略合作协议签约仪式。双方将在全球海关领域（包括海关、口岸和综保区/自贸区等）围绕产品和解决方案开发、市场推广、项目拓展、生态构建等开展全面深入合作，共同开创行业发展的新格局。

    双方资源互相整合，携手打造智慧口岸产业生态。公司作为A 股智慧口岸第一家，专注于提供智慧口岸查验系统整体解决方案及其智能产品，以研发创新驱动为核心的竞争优势，实现以创新技术为客户创造价值，在智慧口岸领域具有较高的品牌知名度和显著的市场地位。华为作为全球领先的ICT 龙头，致力于构建万物互联的智能数字世界。两者在智能交通领域和商业市场合作签约后，充分发现互相资源的补充性，于智慧口岸方向实现进一步合作。

    本次战略合作的核心内容从四层维度出发：

    1）解决方案合作：包括智能卡口/云卡口解决方案、科技抗疫解决方案、AR 全景可视解决方案及其他解决方案的合作；

    2）市场合作：在国内市场，通过双方联合解决方案推广，进行市场的联合布局、拓展，打造双方协同的增量效应。在国际市场，双方发挥各自优势，积极助力“一带一路”国家智慧口岸、智慧海关的建设；

    3）项目合作：双方将依托市场洞察和布局，协同挖掘项目机会，分享项目信息、对重点项目形成联合项目小组进行项目的攻坚和落实。

    4）生态合作：围绕口岸、海关领域全产业链进行双方生态资源的叠加，加速双方在智慧口岸、智慧海关领域的创新应用，提升双方联合解决方案的核心竞争力，共助行业数字化转型。

    投资建议：预计公司 21-23 年实现营收 11.77/15.32/19.28 亿元，实现归母净利润 2.29/3.11/4.16 亿元，当前市值对应 22/23年 PE 分别为 21X/16X。考虑到智慧口岸的特殊性，我们认为公司目前已具备明显的竞争优势，且已实现了向产品商的跃升。同时，综合考虑市场未来增量空间与华为的紧密合作，公司成长空间较为广阔。维持“推荐”评级。

    风险提示：疫情反复的风险；数字化转型不及预期；项目定制化需求增高带来毛利率下降风险。