银行IT 领军，维持“买入”评级

    单三季度，公司归母净利润同比增长24.35%，盈利能力加速修复。截至三季度末，公司信息技术服务板块在执行合同额达58.45 亿元，在手订单充沛，在银行数字化转型和金融信创共同驱动下，未来成长可期。我们维持盈利预测不变，预计2022-2024 年归母净利润为2.90、3.80、4.87 亿元，EPS 为0.92、1.21、1.55元/股，当前股价对应PE 为32.5、24.8、19.4 倍，维持“买入”评级。

    事件：公司发布2022 年三季报

    （1）盈利能力加速修复。2022 年前三季度，公司实现收入27.07 亿元，同比增长21.77%，实现归母净利润1.88 亿元，同比增长1.04%，实现扣非归母净利润1.72 亿元，同比增长1.37%；2022 年单三季度，实现收入9.78 亿元，同比增长24.35%，实现归母净利润0.83 亿元，同比增长29.88%，实现扣非归母净利润0.78亿元，同比增长33.96%。三季度公司经营规模持续扩大，盈利能力加速修复。

    （2）软件产品成新增长引擎。分业务来看，单三季度，公司信息技术服务收入6.21 亿元（+29.23%），软件产品及解决方案产品线收入2.19 亿元（+55.45%），业务流程外包收入3.57 亿元（+16.71%）。公司积极推动产品化转型，打造第二增长曲线，Q3 软件产品及解决方案产品线表现亮眼，成为公司增长新引擎。

    （3）公司在手订单充沛。截至2022 年9 月30 日，公司信息技术服务板块在执行合同额达58.45 亿元，同比增长22.69%；前三季度，公司新增IT 技术人员1179人，加大人员储备彰显公司对于未来成长信心，也为后续业务发展奠定基础。

    数字化转型和金融信创双轮驱动，未来成长可期公司深耕大行领域，与国有大行和股份行建立了长期深度合作，2022 年前三季度，公司来自六大行和十二家股份行的收入占比77.26%，并且在手订单持续增长。信创方面，2022 年1 月银保监会发布的指导意见明确“关键技术自主可控原则”，目前公司主要产品已与国产主流基础软硬件厂商完成适配，未来有望持续推进。在银行数字化转型和金融信创共同驱动下，公司未来成长可期。

    风险提示：政策推进不及预期；银行IT 投入不及预期；订单落地不及预期。