公司意向收购蛋禽龙头三尖农牧，拟以现金方式收购70%股权。收购完成后公司产品品类将得到扩充，利用公司当前的物流和销售体系可降低冰鲜鸡业务销售费用率，同时品类的丰富有利于品牌的建立，增加终端粘度，利好公司长期发展。维持“买入”评级。

    公司意向收购蛋禽龙头三尖农牧。公司公告与湖南三尖农牧有限责任公司陈琼武、陈其军、王美香、张德志签署《股份收购意向协议》，拟以现金方式收购三尖农牧有限责任公司 70%的股份，若本次收购完成后，三尖农牧将成为湘佳股份的控股子公司。标的公司三尖农牧是蛋禽龙头企业，年育雏量300 万羽，蛋鸡存栏量100 万只。

    扩充产品种类，增加终端粘度。公司收购蛋禽企业，可将鸡蛋、淘汰母鸡等产品放入现有销售体系当中。待交易完成后，一方面可以丰富现有产品种类，充分利用现有KA 渠道强大的物流和销售网络，分摊渠道的销售人员费用和物流费用，降低现有冰鲜鸡业务的销售费用率；另一方面，品类的丰富，有利于品牌的建立，增加终端用户粘度，利好公司长期发展。

    主营业务冰鲜鸡增长稳健。冰鲜鸡主营业务增长稳健，上半年销量同比增长30%，收入同比增长58%。黄羽鸡消费渠道从活禽转向冰鲜趋势明确，政策推动是最大动力，供给端的变革会带动消费者消费习惯的改变，冰鲜黄鸡行业进入高速增长期。公司是KA 渠道唯一一家全国性冰鲜鸡龙头企业，有超过4000 人的训练有素的营销团队，渠道优势明显，中期预计将保持高速增长。

    风险因素：股权收购进展不及预期，养殖疫病爆发、自然灾害、政策推动不及预期等。

    投资建议：公司冰鲜鸡主营业务增长稳健，物流和销售体系完善，优势明显，若此次收购完成，公司可丰富现有产品品类，分摊冰鲜鸡业务销售费用、增加终端客户粘度， 利好公司长期发展， 维持2020/2021/2020 年EPS 预测为2.97/3.83/4.80 元，目标价153 元，维持“买入”评级。