本报告导读：

    　　苏州银行第一大股东国发集团，持股比例突破10%的股东资格获批，后续增持可期。

    　　维持目标价9.21 元，维持增持评级，继续重点推荐。

    　　投资要点：

    　　12月11日苏 州银行公告，国发集团股东资格获批。国发集团是苏州银行第一大股东，当前持股比例为9.6%，近日持股比例突破10%的资格获得当地监管核准。推测提前申请资格是为了后续增持做准备，但具体何时、以何种方式增持，尚未可知。若国发集团通过权益方式增持，使得持股比例提升至10%以上，基于今天收盘价测算，拟增持金额不低于0.95 亿元。

    先是管理层增持，然后股东资格获批，充分彰显对公司发展前景的信心和投资价值的认可。11 月苏州银行管理层等刚完成一轮增持，合计金额接近1500 万元。国发集团在本次股东资格获批后，未来增持可期。这一系列事件均有望提振市场预期。

    苏州银行是银行板块内极为稀缺的底部成长股。在上一轮不良彻底出清的基础上，在新一届管理层全部到位的带领下，已进入发展提速新阶段，预计未来财务层面的相对优势将进一步扩大。同时，当前估值和仓位均处于较低水平，投资性价比高、安全性好。

    投资建议：维持2023-2025 年净利润增速预测为21.1%、20.4%、20.9%。考虑到区域优势和充足拨备带来较强的安全边际，及发展新阶段打开成长空间和向上弹性，维持目标价9.21 元，维持增持评级。

    风险提示：需求修复低于预期。