苏州银行披露2022 年业绩快报。2022 年实现营收117.63 亿元，同比增长8.62%，实现归母净利润39.18 亿元，同比增长26.10%。2022 年加权ROE 为11.52%，同比提升1.56 个百分点。

    　　四季度非息收入下降拖累营收增速，净利润实现高增。2022 年全年营收增长8.62%，四季度单季营收仅增长0.11%，预计主要是四季度债市大幅调整拖累公司理财业务手续费收入和其他非息收入。2022 年全年归母净利润增长26.10%，其中四季度单季增长26.9%，保持高增。公司营收增速和归母净利润增速偏离度较大，主要是资产质量优异，信用成本有所下行。

    　　规模维持高增。期末资产总额5245 亿元，较年初增长15.79%；期末贷款总额2506 亿元，较年初增长17.51%；期末存款余额3163 亿元，较年初增长16.57%。公司近年来持续发力大零售业务，同时积极加大异地业务布局，规模持续高增，资产结构逐步优化。

    　　不良率维持低位，拨备覆盖率高位。公司资产质量优异，期末不良率0.88%，与9 月末持平，较年初下降23bps；拨备覆盖率530.81%，较9 月末下降了1.7 个百分点，较年初提升了107.9 百分点。上半年公司加大不良核销处置力度，存量不良大幅出清，不良率降至低位，拨备覆盖率大幅提升至高位。

    　　下半年公司持续加强风险管控，严格管控新增不良，不良率维持在低位。

    　　投资建议：2022 年公司进一步坐实资产质量，不良率降至低位，拨备覆盖率提升至上市银行前列，抵御风险的能力增强。同时，苏州银行积极发力大零售，财富管理业务发展潜力较大，预计未来ROE 中枢有望提升。由于业绩快报披露数据有限，我们暂不调整盈利预测，维持2022-2024 年净利润38.34/44.92/52.56 亿元预测，对应23.4%/17.2%/17.0%的增速，对应摊薄EPS 为1.15/1.35/1.58 元，动态PB 为0.81x/0.74x/0.67x，维持“增持”评级。

    　　风险提示：稳增长政策不及预期带来经济复苏不及预期，可能会对银行资产质量产生不利影响。业绩快报披露的主要财务数据为初步核算数据，可能与最终公告的财务报告中披露的数据存在差异。