公司发布2023 年年报及24 年一季报
24Q1 收入5.51 亿元，同减15.6%；归母净利0.25 亿元，同增9.4%；扣非归母0.19 亿元，同增63.1%；
23Q4 收入8.60 亿元，同减4.1%；归母净利0.23 亿元，同增84.9%；扣非归母0.13 亿元，同增24.4%；
23A 收入39.29 亿元，同减13.6%；归母净利3.23 亿元，同减18.6%；扣非归母2.87 亿元，同减9.9%。
分产品，23 年IWB 产品收入28.10 亿同减17.6%，占比71.5%；其他智能交互产品8.67 亿同减0.6%，占比22.1%；智能试听解决方案2.52 亿同减5.8%，占比6.4%。
分地区，23 年境内收入19.53 亿同减11.9%，占49.7%；境外收入19.8 亿同减15%，占50.3%。
2023 年，公司向全体股东每10 股派发现金红利人民币4.25 元（含税），合计拟派发现金红利1 亿元（含税），分红率31%。
23 年毛利率31.93%，同增2.8pct；净利率9.6%，同增0.1pct23 年总费率20.4%，同增1.7pct；其中，销售费率11.4%，同增1.1pct；管理费率6.0%，同增1.9pct，主要系职工薪酬增加所致；财务费率-1.7%，同减1pct，主要系利息收入以及汇率波动引起的汇兑损益所致；研发费率4.8%，同减0.2pct，主要系职工薪酬以及技术研发及咨询等服务费变动影响所致。
海外自有品牌加速拓展，成就业绩增长新动力
2023 年Newline 成为全球第一个IFPD 产品通过GoogleEDLA 认证的品牌，不仅在欧洲取得重大标单，也改变了整个IFPD 行业的发展趋势，使得通过EDLA 认证逐渐成为标准要求，也进一步拉大了与二、三线品牌的差距。同时，Newline 发布了LED 一体机产品，进一步丰富了产品线，可以提供100寸以上的显示产品，满足了客户对超大尺寸显示的需求。
23 年海外事业本部继续发挥本土化运营、行业领先的软硬件产品以及产研一体化布局三大核心竞争优势，针对不同市场因地制宜，制定相匹配的市场营销策略，落实一系列的有效措施提升管理效能，加速开拓北美、欧洲、亚太教育信息化市场，进一步扩大了海外教育市场的市场占有率和品牌影响力，海外自有品牌Newline 继续保持高速增长的势头。
深度聚焦教育科技主业，普教、高职和幼教业务全面拓展硬件产品方面，公司率先推出智能互联黑板、智能数字绿板、新一代电子班牌、录播智慧屏等创新产品；软件产品方面，公司全新升级鸿合π6 软件、鸿合集控运维平台、鸿合板书精灵软件、鸿合多屏互动软件等。
公司旗下高职教品牌“鸿合爱课堂”围绕“教、学、管、评、用”打造“云端一体化智慧教学平台”，涵盖智慧校园教学统一门户、智慧教学中台、教学大数据、智慧教育教学、录播资源、网络巡课、教学质量评价、物联集控以及班牌信发九大智慧教学平台，依托公司自研人机交互技术，以云计算、大数据等新一代信息技术为底层支撑，结合完备的教学智能设备推动教学场景升级，与全国高职教共建校园数字化生态，为高职教教育教学与信息化融合建设持续注入新的活力。
区域统筹策略显成效，教育服务业务稳拓展
“鸿合三点伴”3.0 全新推出“A+B”模式，分别服务于“公平普惠、优质均衡”和“一校一特、个性发展”。A 模式重点包括作业管理、基础托管和素质培养三大板块，新增100 多项功能、50 多门课程，海量师资培训素材等服务，更有效地提高组织效率，保障教学质量、促进成果外化。B 模式重点关注课程与师资的保证，通过监管工具、课程升级、师资供应、软硬件结合等支持助力打造特色服务体系。截至23 年末，“鸿合三点伴”业务已签约全国170+区县，累计提供高度贴合课后学习场景的优质类课程达400 多门、近100 个科目。
调整盈利预测，维持“买入”评级
海外市场方面，随着教育信息化产品需求的增长和各国政府政策的支持，海外教育信息化发展呈现了良好的增长势头，市场需求强劲；国内市场方面，在需求同比下降的情况下，公司采取了精益管理的策略，积极增加营收，降低费用，确保盈利水平。面对错综复杂的外部环境和高质量发展的经营挑战，公司积极应对市场变化，把握机遇，稳中求进，实现了持续稳健的发展。
考虑到公司国内市场需求下降，我们调整盈利预测，预计24-26 年归母净利分别为5.30/6.66/8.10 亿元（24-25 年前值分别为5.70/6.80 亿元），EPS分别为2.25/2.83/3.44 元/股，对应PE 分别为12/9/8X。
风险提示：教育服务业务开展不达预期的风险；教育产品市场竞争加剧的风险；技术创新的风险；原材料价格波动风险；境外经营风险；汇率波动的风险等。