鹏鼎控股发布2022 年三季报，22Q3 实现营收106 亿元，yoy+17.16%，实现归母净利润18.38 亿元，yoy+75.93%。

    点评：传统旺季业绩表现靓丽，盈利能力同比环比大幅提升。22Q3 实现营收106 亿元，yoy+17.16%，实现归母净利润18.38 亿元，yoy+75.93%。

    实现扣非归母净利润18.19 亿元，yoy+78.63%。22Q3 公司销售毛利率为26.73%，yoy+4.84pct，qoq+7.51pct，销售净利率为17.34%，yoy+5.8pct，qoq+5.63pct，盈利能力同比环比大幅改善，主要受到产能利用率提升+降本增效+汇率等因素影响。22Q3 公司销售/管理/研发/费用率为0.5% /3.2% / 4.6% / -3.0%，yoy-0.4pct / -0.1pct / -0.1pct / -2.8pct，qoq-0.05pct /-0.6pct / -0.8pct / -0.002pct，汇率变动导致汇兑损益增加财务费用大幅减少。

    持续看好硬板产能逐步释放+arvr/服务器/汽车等新应用领域拓展对于公司业绩拉动。

    1）产品结构持续丰富，miniled、slp 等产品拓展：公司为全球FPC 龙头，公司持续进行硬板投资完善产品布局，凭借 SLP、MiniLED 背光板等新产品成功抢占高端市场占有率，高阶HDI，SIP 等产品也逐步打开；2）arvr、汽车、服务器新领域拓展：AR/VR 领域，与全球领先的品牌厂商合作已成为该领域的重要供货商，服务器领域，在淮安第一园区建设服务器专用生产线，汽车领域，电池模块的 FPC 类产品已经供货，同时公司积极布局 ADAS 以及车用影像感测产品等市场，目前已有包括自驾域控制器、雷达模组、摄像模组等在内的多款车载产品批量供货；3）持续capex 投入，推进各项投资计划顺利达产：2022 年公司预计资本支出额43 亿元，将加快推进江苏淮安第三园区高端HDI 建设、台湾高雄FPC 项目一期投资等；

    4）内部数字化转型提高运营管理效率：目前公司数字化转型工作涉及数据治理、企业数据平台搭建、智能化工厂建设、大数据与人工智能应用、人力资源平台整合优化、供应链平台整合优化、产品生命周期管理平台整合优化等，实现了核心业务的精准预测与提质、增效、降本、减存。

    投资建议：考虑到公司前三季度业绩表现，将公司22/23/24 年归母净利润由40.1/46.6/52.1 亿元上调为47/52/59 亿元，维持“买入”评级。

    风险提示：消费电子下游需求不及预期、产能扩增进度不及预期、产品应用领域拓展不及预期