投资要点：

    　　维持“增持 ”评级。Q3 业绩符合预期，维持21-23 年EPS 预测为0.67/0.93/1.15 元。考虑公司成长性，给予22 年28.6 倍PE，上调目标价至26.50 元（原为20.70 元），维持“增持”评级。

    　　公司Q3 业绩符合预期。公司21 年前三季度实现营业收入8.02 亿（同比+34.12%），归母净利润2.11 亿（同比+30.74%），其中Q3 单季度实现营收2.66 亿（同比+0.24%，环比-4.05%），单季度归母净利润0.67 亿（同比-10.44%，环比-12.84%）。

    　　公司经营现金流优秀。21 年前三季度，公司实现经营活动现金净流量5.78 亿元，同比增长51.85%，实现净现比2.74，同比提升38pct；其中Q3 公司实现经营活动现金净流量1.98 亿元，同比增长7.49%，环比下降-5.93%，实现净现比2.94，同比提升49pct。

    　　现有+在建的罐容、化工仓库分别约为344.54 万立方米、4.21万平方米，成长空间仍广阔。公司福建港能一期仓储项目/福建港能码头项目投产后将成为公司东南沿海首个仓库，进一步完善公司全国网络布局。目前公司共拥有9 个仓库、10 个自有码头，储罐规模位列第三方物流服务商前列。根据中国物流与采购联合会危化品物流分会及调研统计，第三方化工仓储物流市场高达3500 亿元，公司目前储容市占率不足10%，成长空间依旧广阔。

    　　风险提示：在建项目建设不达预期的风险、发生安全事故的风险。