公司发布2022 年半年报。公司发布2022 年中报，公司2022 年上半年实现营收38.73 亿元，同比增长32.04%，公司上半年实现归母净利润2.37亿元，同比增长43.35%，实现扣非净利润2.33 亿元，同比增长43.32%。

    公司上半年毛利率19.37%，同比增长0.47 个百分点。

    通信管维稳定增长，筑牢公司基本盘。2022 年上半年，公司通信管维业务实现营业收入19.22 亿元，同比增长2.77%。公司通信管维业务毛利率19.37%，同比下降0.35 个百分点。公司通信管维业务依靠优质服务，在行业格局加速向头部企业集中的趋势中，抓住机会，实现地区与品类扩张。同时公司依托智慧中台等手段，实现业务效率的稳步提升。

    能源网络管维业务高速成长，成为公司增长新动力。2022 年上半年，公司信息网络管维业务实现营业收入14.90 亿元，同比增长109.74%。公司信息网络管维业务毛利率18.68%，同比增长3.98 个百分点。上半年，公司信息网络管维业务在运营商与华为等巨头加速B 端拓展的背景下，在合作生态和服务网络的赋能下实现高速增长。同时公司IDC 服务业务快速上量，开拓了信息网络管维业务的全新增长点。

    能源网络管维方兴未艾，两大看点值得期待。2022 年上半年，公司能源网络管维业务实现营业收入4.61 亿元，同比增长31.19%。公司能源网络管维业务毛利率17.82%，同比增长0.10 个百分点。公司能源网络管维业务上半年实现两大突破，第一是公司于各地政府共签订超130 亿元的光伏开发框架协议，后续随项目陆续落地，公司光伏电站业务有望实现快速放量。第二是公司与山东移动签署光伏基站开发协议，项目建成后，山东移动将与公司签订用电协议，按照协议规定的付款方式向公司支付电费。在运营商能耗控制需求加速上升的大趋势下，“光伏+基站”模式有望在全国范围内加速建设，公司作为“通信+新能源”管维全覆盖的行业龙头，先发优势明显。

    投资建议：我们预计公司2022-2024 年营收为86.4/122.4/148.3 亿元。归母净利润为5.1/7.3/9.3 亿元，对应EPS 为2.23/3.20/4.07 元，对应2022年PE 为12.3x。公司主业稳健，新业务高速发展，业绩进入高速成长期，维持“买入”评级。

    风险提示：新能源业务进度不及预期，市场竞争加剧