公司发布 2020 年三季报，2020Q3 实现营收/归母净利润/扣非净利润 33.53/6.88/6.15亿元，同比增长 28.89%/5.83%/0.73%；单 Q3，实现营收/归母净利润/扣非净利润16.48/3.00/2.73 亿元，同比增长 69.54%/29.21%/17.71%。

    　　事件评论

    　　核心客户需求放量叠加并购贡献，单 Q3 公司收入同增 69.54%至 16.48 亿元。1、老客户订单增长提速：疫情背景下部分居家类产品需求稳步提升，如雕刻机、水冷散热系统等销售良好，而上半年该类客户出于对疫情不确定性的考虑，未能进行足量备货并造成产品库存大幅去化，三季度伴随该类产品进入补库周期，预计业务收入增长提速；对于精密塑胶件业务，受益于 IQOS 业务全球扩张，预计业务收入维持平稳增长；2、并表众环科技（主营空气净化器、加湿器等），预计三季度亦贡献收入增量；3、新客户持续开拓，在全球疫情期间，公司受益于稳定的供应能力并持续开拓新客户，新客户订单逐步释放亦带动收入增长。

    　　产品结构性变化，单 Q3 公司归属净利润同增 29.21%至 3 亿元。公司毛利率/净利率同比下降 5.76/5.21pct 至 33.77%/18.96%。其中，毛利率下降或因为：1）低毛利率的雕刻机等产品占比提升；2）疫情期间公司给予下游阶段性让利；3）原材料价格上涨亦对毛利率产生一定影响。2020 单 Q3 公司销售/管理/研发/财务费用率同比变动+0.16/-1.29/-2.11/+7.22pct 至 1.47%/3.00%/4.77%/2.89%，其中，管理费用率和研发费用率下降主因疫情期间，相关投入减少；而财务费用率提升主因三季度人民币大幅升值并带来汇兑损失增加。现金流方面，单 Q3 公司经营性现金流净额同增 572%至 1.36 亿元，主因公司下游客户较为优质，在疫情期间依然保持稳定回款，且公司凭借对上游议价能力，应付账款明显增加。

    　　 无惧疫情挑战，盈趣凭借强供应服务实力加速新领域拓张。展望四季度，公司将：

    　　1）强化内部管控，实现开源节流并保障生产研发有序开展；2）完善业务布局；如并购众环科技，切入健康环境产品领域；合资成立厦门盈冠兴五金科技，拓展五金件业务；加速智能家居、汽车电子布局，后续或协同于自身研发生产实力，持续提升业务天花板；3）积极拓展优质新客户，目前公司正逐步切入博世等优质客户供应链，为后续业务增长带来稳定支撑。从未来看，全球疫情好转背景下，伴随下游需求恢复和公司新产能逐步达产，看好盈趣下半年各业务重回快速增长轨道；同时公司的强智能制造能力和研发技术储备完美契合当下消费发展趋势，看好公司中长期成长潜力

    　　风险提示

    　　1. 海外疫情加重带来订单大幅下降；

    　　2. 人民币大幅升值。