缺芯和原材料涨价背景下单季度净利润重回正增长，符合预期公司发布2021 年前三季度业绩预告，2021 年前三季度预计实现归母净利润4.80-4.95 亿元，同比增长50.79%-55.50%。2021 年Q3 单季度预计实现归母净利润1.10-1.25 亿元，同比增长23.94%-40.84%。公司2021 年Q1 和Q2 的单季度归母净利润增速分别为312.08%、-18.89%，缺芯和上游原材料涨价双重扰动下Q2 单季度利润受到一定影响，Q3 重新恢复正增长。我们认为随着行业缺芯的缓解以及四季度进入传统旺季，全年业绩高增可期。我们维持预计公司2021-2023 归母净利润分别为8.07 亿元、10.28 亿元、13.76 亿元。对应 EPS 分别为1.47/1.87/2.50元/股，当前股价对应PE 分别为57.3/45.0/33.6 倍，维持“买入”评级。

    坐拥高成长赛道，上下游双重承压下逆势增长公司智能座舱业务持续受益行业大屏化、多屏化、域化的智能化升级，产品中10寸/12 寸大屏、多联屏产品渗透率不断提升，2021 年上半年实现收入增速44.13%，

    并持续获取一汽丰田、长城汽车、吉利汽车等头部车企智能座舱订单。与此同时智能驾驶产品开始逐步发力，2021 年上半年收入增速182.68%，360 度高清环视、摄像头、毫米波雷达等持续贡献收入。智能驾驶产品获得理想汽车、小鹏汽车、蔚来汽车、一汽红旗等客户订单。据乘联会统计，2021 年7-9 月国内乘用车零售销量分别同比下降6.2%、14.7%、17.3%，公司在此背景下实现收入和业绩的逆势增长，体现出景气赛道下的高成长性。

    行业缺芯边际缓解，自动驾驶业务蓄势待发，公司迎来高成长起点伴随英伟达的下一代自动驾驶芯片Orin X 即将在2022 年量产，蔚来ET7、智己L7、理想X01 等一系列支持高等级自动驾驶的车型也将相继量产，自动驾驶迎来发展元年。公司搭载Orin X 的自动驾驶域控制器IPU04 目前已经获得理想汽车等多个项目定点，受益英伟达合作的先发优势，预计后续公司域控制器将不断获取新订单，成为拉动公司业绩的新力量。目前汽车行业缺芯边际缓解，公司自动驾驶业务蓄势待发，有望迎来新一轮快速成长。

    风险提示：下游汽车销量不及预期、自动驾驶产品面临激烈竞争。