本报告导读：

    公司发布股权激励草案，此次激励范围相比2019年明显扩大；同时，高行权目标以及现价发行更彰显公司未来发展信心。

    投资要点：

    维持增持评 级，目标价维持22.76元。基于疫情的影响，调低公司未来盈利预测，预计其2022-2024 年归母净利润分别为1.12（-0.4）、1.88（-0.86）2.69（-0.81）亿元，EPS 分别为0.36（-0.13）、0.61（-0.27）、0.87（-0.26）元。给予2023 年37 倍PE，维持目标价22.76 元，维持“增持”评级。

    公司发布股权激励草案，激励范围再次扩大。公司发布2022 年股票期权激励计划（草案），拟授予股票期权580.00 万份，约占公告时公司股本总额30,864.73 万股的1.88%。激励计划首次拟授予激励对象总243 人，包括公司董事、高管、中层管理人员以及核心技术（业务）人员，约占2021 年底公司人数的17%，激励范围再次扩大。

    现价授予叠加高行权目标彰显公司信心。此次股权激励公司采取现价，即16.78 元作为行权价格；同时，激励目标为以2021 年营收为基数，2023-25 年营收增长率不低于110%/190%/270%；或以2021 年净利润为基数，2023-25 年净利润增长率不低于110%/190%/270%。

    现价授予叠加高行权目标更能展示公司未来发展决心。

    新签订单继续保持亮眼表现。前三季度，公司累计新签订合同金额同比50.6%增长，其中一卡通及AIoT 应用/人社运营及大数据服务业务分别同比+42.7%/+91.1%；单三季度公司新签订合同金额同比+81.7%，呈现明显加速态势，看好行业高景气下的全年新签订单高增。

    风险提示：行业发展不及预期风险，芯片短缺风险。