单三季度营收15.2 亿元，同比增长41%。公司2022 年前三季度实现营收40.08 亿元，同比增加28.03%，归母净利润2.67 亿元，同比增加28.28%。

    　　拆单季度看，公司2022Q3 实现营收15.23 亿元，同比增加40.99%，环比增加18.49%；归母净利润1.04 亿元，同比增加46.23%，环比增加11.45%。总体来看，22Q3 营收增速41%，超越汽车行业产量增速8pct，在散点疫情背景下，随着核心客户产销恢复，叠加新项目逐步放量，公司汽车电子及精密压铸营业收入均实现增长。

    　　2022Q3 毛利率环比提升，研发支出加大。2022 年前三季度毛利率22.0%，同比+0.3pct,净利率为6.7%，同比+0.1pct，拆单季度看，2022Q3 毛利率22.7%，环比+1.6pct，净利率6.9%，环比-0.4pct，净利率环比小幅下滑主要系研发支出加大叠加计提信用减值损失的影响。费用率方面，2022Q3 四费率为15.3%，环比+0.9pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为4.0%/2.7%/8.7%/-0.2% ， 环比分别变动+0.2/-0.3/+0.8/+0.1pct。

    　　订单拓展成效显著，产品加速迭代升级。客户维度，问界M5、问界M7、长安CS75plus 等优质车型配套产品的陆续量产，带动公司汽车电子业务持续增长；2022 年，公司汽车电子和精密压铸业务新承接订单持续增加。产品维度，汽车电子业务方面，公司多项技术成果应用落地：智能座舱域控、数字声学系统、数字钥匙、APA 等产品于下半年量产上市；双焦面AR-HUD 产品取得重大技术突破并获得定点项目，斜投影AR-HUD 产品已向市场推广，与华为合作的LCoS AR-HUD 项目已投入开发；华阳与珑璟光电合作，加速光波导技术在HUD 领域的应用；电子外后视镜已完成第二代产品预研；华阳通用旗下全资子公司华阳驭驾正式启动运营，规划多个自动驾驶域控方案并陆续投入开发。精密压铸业务方面，公司实现新能源项目关键工艺技术突破，高精密高难度压铸项目增多。

    　　风险提示：新冠疫情反复的风险、原材料价格上升和供应短缺的风险。

    　　投资建议：下调盈利预测，维持“买入”评级。

    　　考虑到公司研发支出加大，叠加下半年散点疫情影响公司下游客户排产，我们下调盈利预测，预期22/23/24 年利润为4.0/5.9/8.0 亿（原22/23/24 年预计4.3/6.0/8.2 亿），对应PE 分别42/29/21x，维持买入评级。