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    　　2021 年1 月24 日，公司发布2021 年年度业绩快报。预计2021实现实现归母净利润2.8-3 亿元，同比增长54.55%-65.70%；实现扣非归母净利润2.42-2.62 亿元，同比增长103.03%-119.81%。

    　　简评

    　　归母净利润同比增长超50%，核心客户回暖助力业绩放量。2021年实现归母净利润2.8-3 亿元，同比增长54.55%-65.70%；其中非经常性损益较上年同期减少2200 万元，股权激励费用增加1000万元， 实现扣非归母净利润2.42-2.62 亿元， 同比增长103.03%-119.81%，业绩符合预期。根据中汽协数据，2021 年中国乘用车产量2140.8 万辆，同比增长7.1%，公司受益于市占率提升和下游核心客户Q4 缺芯影响边际改善，其中长城、长安、广汽、奇瑞销量环比增长49.32%、16.68%、39%、40%。得益于智能座舱业务中控、HUD、无线充电、数字仪表等、精密压铸业务订单增多，同时客户转移部分原材料涨价成本，公司盈利能力大幅提升。其中，Q4 归母净利润中值和扣非利润中值分别为0.82、0.76 亿元，同比分别增长-10.84%、30.34%，环比分别增长14.66%、21.90%。

    　　智能汽车核心标的，新客户、新产品不断落地。公司是自主HUD龙头，21 年配套长城大狗、H6、WEY 等车型贡献主要增量，广汽等AR-HUD 订单于21H2 量产，22 年将伴随新客户量产持续放量。公司无线充电业务由于渗透率提升和PSA 项目放量出货量提升显著，未来随着行业渗透率提升持续增长。此外，公司域控制器产品成功突破主流车企多项定点，2022 年有望随着订单突破迎来量价齐升。

    　　投资建议与盈利预测：公司是自主HUD 龙头，在汽车电子、精密机械、光电子技术上有深厚积累，正在从Tier1 向Tier 0.5 转型。

    　　考虑到马来西亚疫情缓解，Q4 芯片和原材料价格边际改善，核心客户进入补库周期，预计22、23 年归母净利润4.5、6 亿元，对应当前股价PE 分别为61X、46X。维持“买入”评级。

    　　风险提示：下游汽车缺芯与原材料价格缓解不及预期；智能座舱业务订单落地速度低于预期风险。