事件： 2021 年单三季度，公司实现营收11.49 亿元（同比+41.9%）、归母净利润0.41 亿元（同比+0.7%）；前三季度，实现营收30.69 亿元（同比+23.9%）、归母净利润1.08 亿元（同比-36.2%）。公司整体毛利率环比小幅承压，2

    　　021Q3单季度毛利率环比降0.67pct、同比下降5.82 pct 至18.10%。

    　　2021 年三季度，公司营收增速符合预期，利润增速较低主要受连接器业务拖累，光伏支架业务经营基本恢复正常。光伏支架方面，海运等因素，影响了部分海外光伏支架订单的收入确认；5 月份重新议价、锁定汇率&原材料价格之后，光伏支架净利率基本恢复正常水平，单三季度净利率升至7%左右。连接器方面，原材料涨价、搬厂等因素，拖累了连接器业务的毛利率和净利率；其中，汽车连接器预计继续盈利，消费电子和通讯连接器受影响相对较大。多重不利因素影响下，公司单三季度的综合毛利率环比降0.67pct、同比下降5.82 pct 至18.10%，导致单三季度归母净利润增速仅为0.7%、远低于收入增速。

    　　展望未来，光伏支架业务需求无忧，订单饱满；连接器方面，原材料和搬厂影响将边际改善，公司的业绩拐点将至。支架代工业务订单饱满；三季度合同负债环比继续高增长64%，主要来自支架业务预收款的增加，这侧面印证支架业务下游需求旺盛。同时，支架自有品牌项目也在逐步落地。

    　　连接器方面，公司正在加快备货，三季度末存货同比增长98%、环比增长16%，这将缓解原材料紧缺和涨价的不利影响。与此同时，东莞子公司搬厂影响也将边际改善，对连接器业务收入和业绩的拖累预计将逐渐减小。

    　　风险提示：行业竞争加剧，大客户订单不及预期，政策调整风险。