公司线下礼赠品、线上促销品、新媒体业务同步发力，且随着冬奥会临近，相关礼品销售额有望提升，驱动公司业绩增长。

    投资要点：

    上调2020年EPS 至0.73 元，维持增持评级。2020 年公司逐渐走出疫情影响，礼赠品供应、新媒体和数字化营销服务等各项业务发展态势良好，承接订单有较大幅度增长，同时毛利率保持稳定，费用控制良好。考虑到公司线下礼赠品订单量恢复情况较好，且新媒体业务新拓客户顺利，同时2022 年冬奥会有望促进相关礼品销售额上涨，我们上调公司2020-2022 年EPS 至0.73 元（+5.8%）/1.04 元（+0.9%）/1.38 元（+4.5%）。维持目标价23.92 元，对应2021 年PE 为23x，维持增持评级。

    事件：公司公告2020 年业绩预告，预计实现归母净利润1.5-1.7 亿元，同比增长30.59%-48.00%；实现扣除非经常性损益后的归母净利润1.44-1.64 亿元，同比增长31.33%-49.63%；EPS 为0.68-0.77 元。

    冬奥会临近，礼品需求有望上涨。随着2022 年冬奥会逐渐临近，礼品需求开始放量，公司作为冬奥会礼赠品特许经营商，能提供各种标准化及定制化产品，满足冬奥会赞助商和消费者的多样化需求，成为2021-2022 年重要的业绩增长点。

    获得五粮液系列酒全国经销权，拓展2C 销售模式。公司于2020 年12 月23 日公告获得“五粮液·八方来和”系列酒全国经销权，从而从2B 拓展为2B 和2C 并举的销售模式。我们认为借助公司礼赠品渠道和新媒体运营能力，有望打开新的业务赛道，拓宽收入来源。

    风险提示：礼赠品客户流失，产品销售不达预期。