公司发布2019 年前三季度业绩预告，预计盈利3.49 亿元至4.07 亿元，去年同期为亏损246.26 万元。其中预计第三季度盈利3.04 亿元至3.62 亿元，同比增长21478%至25614%。

    　　ETC 政策催化不断，执行力度强。6 月初，国家发展改革委、交通运输部印发《加快推进高速公路电子不停车快捷收费应用服务实施方案》，指出到2019 年12 月底，全国ETC 用户数量突破1.8 亿，高速公路收费站ETC 全覆盖，ETC 车道成为主要收费车道，货车实现不停车收费，高速公路不停车快捷收费率达到90%以上，所有人工收费车道支持移动支付等电子收费方式，显著提升高速公路不停车收费服务水平。

    　　多地ETC 中标彰显公司行业龙头地位。2019 年7 月，公司成为江苏高速公路联网营运管理有限公司的“江苏联网高速公路ETC 门架系统及车道RSU 天线及控制系统设备采购项目标段一和标段二”，中标金额共计 2.63 亿元。2019 年8 月，公司与山东高速信联支付有限公司签订《车载电子标签（OBU）供货协议》，承诺在2019 年7 至9 月向信联支付供应指定型号的蓝牙ETC 车载电子标签（OBU）不低于895 万台。另外，通行宝将向公司采购ETC 电子标签680 万台，合同周期为2019 年8 月1 日至2019 年10 月31 日。多个大订单中标彰显公司行业龙头地位。

    　　与腾讯在智能交通领域进行战略合作。公司于 2019 年 8 月 23 日与腾讯科技（深圳）有限公司签署了《战略合作框架协议》。双方利用各自的优势，未来将在V2X、多传感器融合、车路协同及自动驾驶以及基于智能网联系统云端的车载终端服务展开深度合作。

    　　投资建议：预计公司2019-2020 年EPS 分别为6.81 元、7.86 元，给予买入-A 评级，6 个月目标价85 元。

    　　风险提示：ETC 政策推广力度弱于预期；行业竞争加剧。