本报告导读：

    　　公司作为锂电池结构件龙头，经营情况稳定，盈利能力稳健，受益于下游需求驱动，预计公司业绩将保持增长，且公司机器人业务进展顺利，有望贡献新增长极。

    　　投资要点：

    　　投资建议公司为锂电结构件龙头，客户结构稳定，降本增效管理能力强，具有较强的竞争力，随国内外基地逐步落地，海外订单及储能客户加速导入，我们预计公司业绩将保持增长，盈利能力稳健。我们预计公司2026-2028 年的EPS 分别为8.90 元、11.46 元、14.42 元，考虑公司主业经营情况及机器人业务布局进展，参考可比公司估值情况，我们给予公司2026 年25 倍PE 估值，对应目标价为222.57 元，首次覆盖给予“增持”评级。

    　　锂电结构件龙头地位稳固，提质增效盈利能力保持稳健。公司持续深耕精密结构件领域，产品涵盖动力、储能、消费电池的结构件及汽车零部件，在全球新能源产业链中地位稳固。依托技术优势及客户壁垒，通过规模化生产和精益管理提质增效，公司持续提升核心竞争力，业绩持续向好，盈利能力保持稳健。根据公司2025 年年报，2025 年公司实现营收152.13 亿元，同比+26.46%，归母净利润17.64 亿元，同比+19.87%，全年归母净利率11.60%。其中，Q4 实现营收46.10 亿元，同比+34.10%，环比+16.45%，实现净利润5.79亿元，同比+27.27%，环比+39.50%，净利润率12.57%。

    　　前瞻性切入机器人核心零部件赛道，加速推进相关业务落地。2024年公司与中国台湾盟力、中国台湾盟英共同投资设立深圳科盟，切入人形机器人赛道。2025 年公司与苏州伟创、浙江银轮、上海开普勒、深圳伟立共同投资设立苏州依智灵巧驱动科技有限公司，聚焦机器人灵巧手。目前，公司形成了以减速器为主的旋转关节、以丝杠为主的直线关节和灵巧手三大方向协同的产品布局，已与多家国内外优质客户对接，加速推进机器人业务落地进程。

    　　深度绑定优质客户，优化全球产能布局。公司坚持大客户战略，已与CATL、中创新航、亿纬锂能、欣旺达、力神、楚能新能源、瑞浦兰钧、远景动力、因湃电池、LG、松下、特斯拉、ACC、三星等国内外知名客户建立战略合作关系。目前，公司已在国内多个锂电池核心区域完成产能布局，并在德国、瑞典、匈牙利建立海外生产基地，美国、泰国项目正在推进，形成17 个全球生产网络（国内12个），增强客户粘性，构筑了坚实的竞争壁垒。

    　　风险提示。全球宏观经济不确定性、下游客户订单需求不及预期、产能投放不及预期、原材料价格波动等。