公司发布20 23 三季报：2023Q1-Q3 实现收入77.68 亿元，同比增长30.12%，实现归母净利润7.95 亿元，同比增长33.95%，实现扣非后归母净利润7.71 亿元，同比增长38.49%；2023Q3 实现收入28.51 亿元，同比增长10.43%，，实现归母净利润2.86 亿元，同比增长14.80%，实现扣非后归母净利润2.75 亿元，同比增长18.49%。

    　　毛利率有所提升，费用控制良好。2023Q3 公司毛利率为23.88%，相比2022Q3 提升1.50pct；费用方面，2023Q3，公司销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为0.44%/2.67%/6.18%，相比2023Q2 研发费用率和销售费用率略有提升，管理费用率下降，公司整体费用控制良好。

    　　我们认为未来随着公司产能规模进一步扩张，公司盈利能力有望进一步提升。

    　　出海进行时，海外市占率有望进一步提升。2023 年9 月，公司与欧洲某知名锂电池生产商签订了《材料买卖供应合同》，约定在《材料买卖供应合同》有效期内公司向该锂电池生产商提供预计约 3.5 亿套方形锂离子电池所需的盖板；10 月，公司拟使用自筹资金不超过 3,200 万欧元向海外全资子公司 Kedali Hungary Kft.（匈牙利科达利有限责任公司）（以下简称“匈牙利科达利”）增加投资，增资后，匈牙利科达利投资总额由4,000 万欧元增加至 7,200 万欧元。

    　　盈利预测与投资评级：我们预计公司2023-2025 年收入为113/149/195亿元，同比增长31%、32%、31%；归母净利润分别是11.4、15.0、19.6 亿元，同比增长26%、32%、31%，截至2023 年10 月27 日市值对应23-24 年PE 为20/15 倍，维持“买入”评级。

    　　风险因素：宏观经济周期性波动、原材料价格上涨风险、新能源汽车销售不及预期等。