事件：2024H1 实现收入24-25 亿元，同增26.7%-32.0%；归母净利润3.1-3.3亿元，同比+26.2%-34.3%；扣非归母净利润2.6-2.8 亿元、同比+12.5%-21.1%。

    　　2024Q2 实现收入11.8-12.8 亿元，同增17.6%-27.6%；归母净利润1.5-1.7 亿元，同增11.9%-26.9%；扣非归母净利润1.2~1.4 亿元，同比-8.3%~+6.8%。

    　　收入有韧性，激励费用影响利润表现。按照中值计算，2024Q2 收入预计增长22.5%。其中量贩、抖音都保持快速增长，归母净利润同增19.6%，归母净利率为13.1%，同比-0.3pct；扣非归母同比-0.5%，扣非归母净利率为10.8%，同比-2.5pct。2024H1 计提激励费用5545 万元，其中Q2 计提2505 万元。2024Q2激励费用占比为2.0%，同比+1.3pct。

    　　公司出台多项措施回报资本市场，重视股东利益。1）中期分红：董事长提议中期分红，每10 股发放现金红利6 元。2）回购：拟使用5000-7000 万元回购股份，在回购股份价格不超过人民币 68.00 元/股的条件下，预计可回购总股本的0.27%-0.38%。3）减持终止：张学文先生自愿提前终止减持计划，已经以大宗交易方式减持200 万股，减持比例为0.73%，剩余未完成的减持计划将不再执行。

    　　投资建议：预计公司2024-2026 年营收为51.35/61.99/72.33 亿元，同比+24.8%/20.7%/16.7% 。归母净利为6.55/8.66/10.98 亿元， 同比+29.5%/32.3%/26.7%，对应PE 为17/13/10X，维持“买入”评级。

    　　风险提示：行业竞争加剧，食品安全问题，原材料成本波动。