事件：12 月30 日，教育部新闻发布会表示将继续深入推进人工智能赋能教育行动，计划明年出台相关政策文件，系统部署推进人工智能教育和应用。按照不同教育阶段特点，分类推动人工智能通识教育。我们认为，视源股份积极布局“AI+教育”领域，加快推动教育AI 产品与应用场景深度适配，有望深度受益政策红利。

    　　视源教育AI 应用持续落地：目前视源正大力推广的教育AI 应用包括：1）希沃课堂智能反馈系统，可实现即时课堂数据采集、分析从而生成课堂反馈报告。2）希沃AI 备课助手，可协助教师高效完成教学设计、生成互动课件。根据公司港股招股书，截至25 年9 月希沃课堂智能反馈系统已部署超过4000 所学校逾10000间教室；希沃AI 备课助手已生成140 万份课件。根据人民网报道，希沃课堂智能反馈系统促进了上海徐汇区教育管理部门的数字转型工作，已整合至约75%的教师教学质量评估中，并使教师备课效率提升50%以上。

    　　视源教育业务将受益AI 赋能教育行业趋势：公司旗下希沃品牌是国内教育信息化应用领域的龙头。截至25 年9 月，希沃交互智能平板已覆盖全国超过20 万所学校逾280 万间教室。未来希沃课堂智能反馈系统和AI 备课助手的教室覆盖率有较大提升空间。

    　　在国家加速推动AI 渗透教育场景的背景下，我们看好公司教育AI 软硬件业务把握成长机遇。

    　　视源拟赴港上市，有望加速“AI+教育”产品迭代，进一步推进全球化战略布局：6 月17 日公司向港交所主板提交上市申请。根据招股书，公司港股募集资金将用于进一步加强公司的研发能力，包括提升希沃教学终端的AI 感知能力，强化公司在多模态交互、轻量化大模型及端侧部署、AI 智能体等领域的技术储备；加速公司的国际扩张并强化在海外市场的竞争力；提升公司的数字化能力；海外及国际市场战略投资及收购；用作营运资金及一般企业用途。我们认为，视源募资加大教育智能硬件和教育大模型的研发，不断完善教育AI 产品生态闭环，有望加速抢占“AI+教育”软硬件市场份额。

    　　投资建议：公司是国内领先的液晶显示主控板卡、交互智能平板供应商，有望深度受益“AI+教育”的融合发展。当前公司积极开拓海外业务、家电控制器、计算设备等新业务方向，有望打造新增长曲线。预计公司2025 年~2027 年的EPS 分别为1.42/1.74/1.98 元，维持买入-A 的 投资评级，给予2026 年28 倍的市盈率，相当于12 个月目标价为48.65 元。

    　　风险提示：海外贸易政策变化，行业竞争加剧。