事件：公司10 月19 日晚发布《2023 年三季度报告》，实现营业收入20.72 亿元，同比增长39.51%；实现归母净利润2.10 亿元，同比增长79.91%。2023年前三季度公司实现EPS 0.21 元，同比增长90.91%。

    　　1、 净利润高增，互联网客户增量拉动机房业务持续向上2023 年前三季度公司实现营业收入20.72 亿元，同比增长39.51%；实现归母净利润2.10 亿元，同比增长79.91%，实现扣非归母净利润1.87 亿元，同比增长92.06%。考虑到股份支付费用的影响（前三季度股份支付影响净利润0.47亿元），还原后归母净利润2.57 亿元，同比增长119.73%。主要系报告期内机房及机柜温控产品收入增加所致，传统机房温控业务中，互联网客户收入增量拉动公司业绩持续向上。

    　　单季度来看，2023Q3 公司实现营业收入8.33 亿元，同比增长36.03%；实现归母净利润1.18 亿元，同比增长83.41%，实现扣非归母净利润1.07 亿元，同比增长86.44%。考虑到股份支付影响（Q3 股份支付影响净利润0.09 亿元），还原后实现归母净利润1.27 亿元，同比增长96.72%。

    　　2、 机房业务高端产品价值回归，毛利率、净利率稳步提升毛利率方面，2023 年前三季度公司实现毛利率水平32.63%，同比增长2.63pct，实现净利率水平10.37%，同比增长2.74pct。我们认为，主要系1）公司传统机房温控业务高端产品价值回归，带动公司毛利率稳步提升；2）公司降本增效成果显著，带动公司整体利润率水平提升。

    　　单季度来看，2023Q3 实现毛利率水平33.51%，同比增长1.85pct，实现净利率水平14.52%，同比增长4.07pct。

    　　风险提示：原材料价格风险、产业竞争加剧风险、液冷技术进展不及预期。