事件：

    　　2023 年4 月26 日，公司发布2023 年第一季度报告。2023 年第一季度公司实现营业收入5.27 亿元，同比增长31.81%；实现归母净利润2509.79 万元，同比增长97.84%；实现扣非归母净利润2014 万元，同比增长133.31%。

    　　业绩持续快速增长：

    　　受益于期机柜温控节能产品收入增加，2023 年第一季度公司业绩持续快速提升。2023 年第一季度公司实现营业收入5.27 亿元，同比增长31.81%；现归母净利润2509.79 万元，同比增长97.84%。

    　　预计在“双碳”大背景下，储能和数据中心行业对温控产品的需求将不断增加，公司作为温控节能设备提供商，将持续受益于多应用场景放量，业绩有望持续快速增长。

    　　盈利能力提升，管理费用率有所上升：

    　　2023 年第一季度公司销售毛利率为32.73%，同比上升5.35pct；净利率为5.41%，同比上升2.53pct，公司盈利能力得到有效提升。因计提股份支付费用、管理人员增加及薪酬增长等原因，2023第一季度公司管理费用率为15.99%，同比上升1.85pct。

    　　已完成500 兆瓦液冷项目交付，储能SoluKing 液冷工质已成功实现规模化商用：

    　　公司针对数据中心液冷推出了Coolinside 数据中心温控全链条解决方案，包括冷板、快速接头、管路、CDU、液冷机组、冷源、工质、控制系统等产品。截至2023 年3 月份，公司已完成总计500 兆瓦液冷项目交付。未来公司将用全链条液冷能力继续推动算力发展。储能温控方面，公司最早涉足电化学储能系统温控，长年在国内储能温控行业处于领先地位。2023 年4 月，公司储能专用SoluKing 液冷工质首次公开亮相，该产品采用5 倍耐腐技术，通过一系列防护措施，为储能液冷系统消除潜在风险，依托全链条方案，确保储能液冷系统“全链条不漏液”，实现稳定高效运转，已成功实现规模化商用。预计在AI 算力激增和“双碳”背景下，未来数据中心温控和储能温控业务将不断放量，公司有望进一步巩固行业龙头地位。

    　　投资建议：

    　　公司是精密温控龙头企业，我们预计公司2023 年-2025 年的营业收入分别为42.03/57.27/76.12 亿元，同比增长43.8%/36.2%/32.9%；归母净利润分别为4.02/5.25/6.85 亿元， 同比增长43.3%/30.8%/30.4%；对应EPS 分别为0.92/1.21/1.58 元。我们给予公司2023 年51 倍PE，对应6 个月目标价46.92 元，维持“买入-A”投资评级。

    　　风险提示：市场竞争加剧、数据中心及算力建设不及预期、储能行业发展不及预期、原材料价格波动的风险。