公司发布2023 年一季报和2022 年度报告：2022 年实现营业收入为29.2亿元，同比增长31.19%，2022 年实现归母净利润2.8 亿元，同比增长36.7%。2023 年第一季度公司实现营业收入5.27 亿元， 同比上升31.81%；实现归母净利润2509.79 万元，同比上升97.84%公司项目交付加速，单季度业绩高增。公司22 年第四季度实现营收14.38亿元， 同比提升98.49%， 实现归母净利润1.63 亿元， 同比提升204.73%。2022 公司上半年因疫情延误交付进度，随着国内疫情情况改善，公司订单加速确认，公司收入具有一定季节性，第四季度是确认收入最高峰，得益于公司机房温控领域大项目于第四季度完成验收，储能温控业务快速上量，公司第四季度营收与归母净利润均实现单季度历史新高。公司23 年第一季度项目交付继续保持良好态势，第一季度实现归母净利润2509.79 万元，同比上升97.84%。

    　　液冷导入进展顺利，AI 算力有望拉动公司机房业务需求。公司液冷技术导入顺利，来自数据中心机房及算力设备的液冷技术相关营业收入在报告期内约为上一年度的5 倍左右。伴随AI 等新应用场景出现，算力设备、数据中心机柜的热密度将显著提高，液冷技术在数据中心散热和算力设备散热的全链条导入将加快，公司作为行业龙头有望优先受益。

    　　公司储能业务加速上量，发布储能液冷工质2.0。公司来自储能应用的营业收入约8.5 亿元，约为上年度的2.5 倍，对公司业务的贡献在显著提升。

    　　2022 年11 月3 日，公司发布BattCool 储能全链条液冷解决方案2.0 从整体方案、全链条、全方位、全场景、多维度升级了系统性能和运维效率。

    　　公司借助在储能行业的品牌优势和客户基础，持续地积极拓展国内外客户并取得显著成效。目前公司已经突破海外头部集成商客户，公司作为储能温控行业龙头，该业务有望继续高增。

    　　投资建议：我们预测公司2023-2025 年营收分别为38.53/49.32/66.62 亿元，归母净利润为4.15/5.43/7.31 亿元，对应PE 为42/32/24X，维持公司“增持”评级。

    　　风险提示：市场竞争加剧、原材料波动、新业务拓展不利、下游行业需求不及预期