投资要点

    　　事件：11 月9 日，英维克发布公告，拟与郑州高新技术产业开发区管理委员会签订《英维克精密温控节能设备中原总部基地项目合作协议》，拟出资30 亿元，占地约96 亩建设生产车间、库房、办公及展示中心等项目。

    　　产能持续优化提升，助力公司温控大平台搭建：该项目拟投资30 亿元，总规划建筑面积约为15 万平方米，建设生产车间、库房、研发办公、仓储及产品展示中心等项目。主要建设内容包括英维克精密温控节能设备中原总部基地、英维克郑州新技术研究院、智能温控节能产品研发与生产基地。据公司测算，该项目自建成之日起前三个完整会计年度年产值分别有望达到5 亿元、10 亿元和12 亿元，前五年合计产值有望达到55 亿元。我们认为，该项目对扩大温公司控节能产品产能、强化精密加工平台构建、丰富公司产品结构、延伸产品供应链有显著积极影响，同时还将有效助力公司提升研发检测实力、优化制造流程，从而更好地满足客户对机房和机柜温控节能产品、电子散热及压缩机等精密加工产品的需求。公司始终坚持大温控平台策略，此次扩产有望进一步助力公司实现平台化战略。

    　　温控大平台构建能力不断强化，乘储能行业高景气之东风紧抓业务新机遇：作为精密设备温控龙头，英维克以机房、机柜等专用空调的生产和制造起家，立足温控技术，逐步丰富产品线，实现风冷到液冷的端到端解决方案。目前公司已形成在数据中心、储能、基站等多个下游行业领域的一体化解决能力。双碳背景下，国内电化学储能市场空间加快拓展，随着液冷技术在数据中心、储能、高密度算力等多个下游行业领域加速渗透，英维克坚持平台化发展战略，有望进一步拓宽下游市场，带来业绩的持续快速扩张。

    　　盈利预测与投资评级：全球数据流量的上升和能源变革带来全球人为发热量的不断提升，我们持续看好环境温控市场需求和公司业绩的持续稳健增长，我们维持2021 年-2023 年EPS 预测为0.74/1.00/1.24 元，当前市值对应的PE 估值为60/44/36X，考虑到公司在环境温控领域的持续深耕，维持“买入”评级。

    　　风险提示：宏观经济波动风险；行业竞争加剧风险；优秀人才资源获得及保持风险；国家相关产业政策变动的风险。