事件： 2021 年10 月26 日，公司发布三季报。前三季度，公司实现营业收入15.04 亿元，同比增长41.44%；归母净利润1.51 亿元，同比增长23.79%。第三季度，公司实现营业收入5.22 亿元，同比增长33.13%；归母净利润4448.11 万元，同比下降4.09%。

    　　点评：1、营收高速增长，业绩符合预期：2021 年第三季度，受益于机房温控项目验收确认和储能温控需求的爆发式增长，公司营收同比增长33.13%。受原材料上涨、电力紧缺、机房温控市场竞争加剧影响，公司毛利率环比下滑1.13pct 至28.40%，归母净利润同比保持平稳。公司经营现金流显著改善，同比上升9711%至6212 万元。近期公司继续加大技术研发，全链条液冷解决方案已实现单机柜200kW 批量应用，完全液冷的冷板方案刷新最高热密度，并在超高算力场景完成商用。公司的新能源汽车充电桩散热产品已能够满足360kW 充电桩高效散热需求，并和客户联合开发高效液冷充电桩散热系统。

    　　展望2021Q4 和2022 年，公司订单情况较好，经营环比向好。储能需求爆发式增长，公司储能温控业务营收占比或稳步提升。随着募投资金到位，温控节能和电子散热产品产能扩张，驱动公司形成从热源到冷源的设备散热与温控节能产品综合供应商。

    　　风险提示：1、IDC 行业景气度不及预期；2、储能行业发展不及预期；3、IDC制冷行业竞争加剧致毛利率承压。