事件： 公司发布2021 年半年度业绩预告，预计实现归母净利润2.5-2.8 亿元，同比增长71%-92%。

    单季营收盈利均创历史新高。2021H1 公司营收预计同比增长60%以上，对应Q2 单季至少实现营收6.58 亿元，同比增长53%，环比增长29%，2021Q2 公司预计实现归母净利润1.4 亿元-1.7 亿元，同比增长40-70%，环比增长25%-52%，公司单季度营收、盈利均创历史新高。

    需求旺盛+产能释放推升业绩，土地购置计划保证未来发展。

    2021H1 下游家具市场需求旺盛，公司设备销售量较上年同期有较大增长，在手订单饱满；玛斯特新建工厂A 栋已于去年投产，今年年初B 栋也相继投产，新总部的产能稳步提升，有效保障业务订单顺利交付，从而带动公司整体业绩提升。此外公司于近期发布公告，拟使用自有资金不超过2 亿元购买位于佛山市范围内面积约12.7 万平方米的土地使用权作为储备用地，满足未来下游市场增长需求，有利于优化生产流程提高运营效率，提高关键零部件的自主制造能力，降低运输等环节的物流成本。

    完善产业布局，夯实技术优势。技术方面，公司保持3%-4%的研发投入，不断提升产品智能化、柔性化、自动化、数控化水平，产品单价逐年提升，目前公司产品技术处于国内绝对领先地位，与海外供应商技术差距缩小。产业布局方面，公司围绕“（1）提升零部件质量及供货能力；（2）布局软件、机器人，提升产品数控化和生产自动化水平；（3）产业链横纵向布局”这三个维度不断进行收购整合，增强企业的竞争力和盈利能力。

    盈利预测及投资评级。我们预测公司2021 年-2023 年EPS 分别为1.75 元、2.18 元和2.88 元，对应PE 分别为21.4 倍、17.1倍和13.0 倍，给予“买入”评级。

    风险提示：技术领先优势弱化或不及预期、原材料价格上涨、房地产竣工走弱、精装房渗透率不及预期。